好消息是景嘉微CH37系列小批量量产了，JM11系列小批量交付使用阶段，高性能GPU正在研发，研发人员费用增加快一倍了，迭代系列直接对标英伟达H系列，这块真是超预期！# 国产算力"隐形冠军"景嘉微：从军工GPU到AI时代的估值跃迁当CH37系列开启小批量量产，JM11系列进入交付阶段，高性能GPU研发团队扩容一倍，景嘉微正在完成从"军工特种GPU"到"国产通用算力底座"的战略升级。这家蛰伏15年的长沙芯片厂，正站在AI算力国产化的风口上，上演一场千亿市值的成长故事。## 产品矩阵对标英伟达，构建全场景算力版图### CH37系列：对标英伟达Jetson Orin Nano的端侧算力新贵CH37以64TOPS@INT8的峰值算力，直接对标英伟达Jetson Orin Nano（70-100TOPS），成为国内边端AI芯片的头部玩家。这款单芯片集成CPU、GPU、NPU、GPGPU、ISP的"算力怪兽"，凭借双模融合ISP技术（可见光+红外双路处理），在机器人、无人机、工业检测等场景形成差异化优势，相当于为设备装上了"夜视眼"。随着CH37进入风险量产阶段，景嘉微已卡位具身智能的核心赛道。据IDC预测，2025-2030年工业人形机器人市场年复合增长率将达48%，景嘉微有望凭借CH37的高集成度和低功耗特性，在这片600亿级的蓝海中占据关键位置。### JM11系列：对标英伟达Quadro的桌面级信创主力已实现小批量交付的JM11系列，填补了国产桌面级GPU在信创领域的空白，性能对标英伟达Quadro P系列专业图形显卡。这款芯片在云桌面、工业设计、测绘等场景经过深度优化，已形成完整的解决方案，有望在信创国产化浪潮中迎来爆发式增长。### 高性能GPU：对标英伟达A100的通用算力新征程在研发人员扩张一倍的强力推进下，景嘉微的高性能通用GPU正在加速迭代。这款瞄准数据中心市场的旗舰产品，一旦研发成功，将打破英伟达在高端算力领域的垄断，成为国产算力的核心支柱。## 估值重构：从军工股到AI算力标的的价值重估### 当前估值：军工属性下的价值洼地截至2025年底，景嘉微总市值约150亿元，市盈率（TTM）约300倍。作为国内唯一拥有自主知识产权的GPU设计公司，其估值仍停留在军工特种芯片的范畴，尚未充分反映其AI算力业务的成长潜力。### 催化剂密集：2026年将是估值爆发元年- 2026年Q2：CH37系列量产板卡发布，客户导入加速- 2026年Q3：高性能GPU流片成功，进入测试阶段- 2026年全年：JM11系列订单放量，信创业务收入占比提升- 中长期：低空经济、具身智能等应用场景爆发，带动CH37系列销量增长若景嘉微顺利完成CH37量产和高性能GPU研发，其AI算力业务年收入有望突破50亿元，按照20倍市销率计算，仅AI业务估值即可达到1000亿元，加上原有军工业务的300亿元估值，公司总市值有望突破1300亿元，当前股价仍有700%的上涨空间。$寒武纪(SH688256)$ $摩尔线程-U(SH688795)$ $景嘉微(SZ300474)$