一年一度315消费者权益日，从投资角度，刚好可以聊聊消费行业。
男怕入错行，女怕嫁错郎。投资就怕选错方向。
巴菲特对食品饮料等大消费行业青睐有佳，“我一生追求消费垄断型企业。”称之为盈利稳定、现金流充沛的现金牛。
行业天生就有优劣之分，有的行业就是天生更容易赚钱。上交所2009年创建了十支行业指数，同样为1000指数机点，但是10年后，消费指数涨到了8821，而能源指数为1449。
所以啊，在相信国运、看好A股未来行情下，消费行业仍然值得我们关注。我们都知道在所有行业里，消费的估值并不占优势。虽然贵，但是好啊。
这就像有时候买齁贵的品牌东西、一样，虽然买着有点肉疼，但是值。
今天金哥和你聊聊，为什么还看好没那么便宜的消费行业？
我们都知道，消费行业具有高ROE、高分红、稳定现金流等特点，因此备受投资者青睐。其实，除了这些基本面因素，消费行业还有一些其他的隐性或潜在价值，在未来中长期维度下，可以给我们带来投资收益回报。
关键大逻辑是，中国经济处于转型期，未来会向内需型、创新型社会发展。
一、
首先，从历史来看，消费诞生牛股最多，有孕育牛股土壤。
历史上来看，消费行业诞生了做多的十倍百倍牛股。统计数据显示，标普500过去50年间绝对收益涨幅排名前20只的股票里，70%诞生于大消费板块。在这20只股票中，有8只为品牌食品饮料企业。
过去15年里，A股市场绝对收益涨幅超过15倍的标的一共大概33只，其中，大消费板块个股占比超过三成。
比如茅台、云南白药等股票无论牛熊，走势稳健，具有穿越牛熊市的能力，保证了其长期的高回报。即便剔除估值的影响，消费行业整体利润增速也处于市场头部区域。
二、
其次，消费行业弹性很大，可退可守。
从消费行业的标的范围上看，消费行业涉及到我们生活的方方面面。如果把大消费板块进行分拆的话，里面既有偏价值、偏GARP的食品、家电，又有偏成长的医药、文娱，也有明显周期属性的农业、白酒。
由于品类丰富，属于进可攻退可守的行业。可以满足你对不同风格投资的需求，并且可以在不同市场风格下都存在获得收益的机会。比如当下，在科创板带动的行情下，老金比较看好医药，可以回看《市场疯长后，这个机会要关注》。
三、
最后，消费行业潜力巨大。
在拉动中国经济发展的三驾马车中，消费指数对全年GDP增长贡献率为76%，消费承担中流砥柱作用。
但从消费行业占股市总市值的比例上来看，中国消费的A股市值占比仅约为24%。国外成熟资本市场消费市值占比，约在40%左右。所以，我国消费行业的成长空间潜力还很大。
这里不得不提一下中国巨大的人口红利，红利不再，但结构红利仍存。随着中国人均可支配收入的增加，消费的需求潜力巨大。并且消费升级需求带来的，消费结构性机会，比如服务性消费，而这些都能给中国消费行业带来更多的增量扩展空间。
这样看来，买买买的罪恶感好像小了不少，毕竟这也是在为国家GDP做贡献。
不过投资消费行业，还要把握好姿势，争取把花掉的钱赚回来。
消费品投资方法论是以ROE选公司，PE定买点。也就是选择护城河足够深，边际成本足够低的标的，并且长期持有，这就是消费行业的投资逻辑。
具体到如何选择好公司，每个人都有自己的逻辑，当然不同细分品类公司的指标也不一样，对于消费龙头来看，只要看其企业品牌渠道护城河有多深，公司财务表现稳健，盈利能力足够强。
而看估值，也就是看边际成本，在低估时买入，降低你的投资风险。这也是投资大师格雷厄姆一直坚守的投资理念，就是一定要在足够便宜时买入，这也是为什么后来大家总说他喜欢买烟屁股的原因。
从估值上看，从全球市场对比，目前A股市场整体估值仍处于较低水平，尤其是消费板块的估值，无论跟港股还是美股比，估值存在10-30%折价，从估值上看，还是有一定的吸引力的。
这也是为什么外资进入中国市场，最喜欢买消费龙头的原因。这就像是奢侈品，在自己国家不打折，但是我出个国就能买到打折货一样。
而与能源周期不同，消费行业并不适合短期趋势投资，低买高卖，短期投机炒作。消费板块中企业最大的壁垒和护城河在于品牌价值，而品牌是需要时间的积淀， 当然品牌形成后的长尾效应也更为明显。所以百年老字号的企业中，消费板块企业最多，比如麦当劳、可口可乐、吉列等都是百年老店，当然奢侈品牌在这方面表现更为明显。
所以啊，板块特性就决定了，投资消费其实是需要时间维度更长期，越久越值钱。不宜使用过多投机方式参与。投资消费，最终要的姿势就是选择一个优质标的，并长期持有，最忌短期投机。
确实，我们都知道消费行业是一个可以深挖的金矿，那么，现在大家都在热衷于追求中小创和科技板块的行情中，是不是一个投资消费的好时机呢？
1、消费是拉动中国经济增长的动力，这就决定了消费的重要地位，所以消费刺激政策不会缺席。
中国加入WTO以来，GDP很大一部分是靠出口拉动，而随着中美的持续拉锯，出口红利消失，中国经济增长正从投资 出口转向内需消费拉动，十九大报告首次提出“完善促进消费的体制机制，增强消费对经济发展的基础性作用”，鼓励消费行业发展的顶层设计已落地。
2、从需求端来看，新个税法的出台，中低收入群体将最为受益，促进大众消费。
2019年1月1日起施行新个税法；月起征点提高至5000元、拉大三档低税率级距，2018年10月1日起已先行实施；2018年12月22日，财政部、国家税务总局等有关部门发布《个人所得税专项附加扣除暂行办法》。
根据测算，新个税法可以减少5000万左右的纳税居民，8500元收入以下的居民几乎不用缴纳个税，人们可以支配的收入变相增加，直接利好消费。
所以啊，长期牛熊转换背景下，其实你可以不用一味追高中小创，根据稳定价值收益表现的消费行业也具有布局价值。
当然，消费的细分领域非常多，有偏向价值的必选消费，也有偏向成长的可选消费，更有偏向周期的农业白酒，不同品类的投资逻辑不同。可以精选个股，也可以布局相应的消费主题基金。
之后消费领域的细分投资机会，金哥会不定期推出哦，想跟着金哥赚钱的还请保持关注。
（来源：金宝街观市的财富号 2019-03-18 14:22） [点击查看原文]
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