今天想就A股投资者适不适合配置指数增强基金这个问题，分享一下我自己的经验和看法。
07年的时候我还在美国巴克莱做A股的量化研究，当时我们就很惊讶地发现，A股市场做量化的效果比想象的好，而且好不少。发达市场（如美国），其各类因子策略指数表现大多弱于新兴市场，更弱于中国A股。
原因在于，A股市场中，由于投资者结构偏向散户，整个市场的追热点的氛围也相对比较浓，指数增强类基金通过量化选股获得阿尔法的空间会更高一些。所以如果你是一名工具化产品投资者，那么在成熟市场，比如美国这种有效性较高的市场中，费率低廉的指数基金值得长期配置；但是在A股，指数增强基金确实更值得你的关注。
那哪些投资者比较适合利用指数增强基金进行投资呢？由于指数增强基金对持股范围有明确的规定，通常是不低于80%的现金资产投资于标的指数成分股，所以投资者在配置指数增强产品时，相对于全市场选股的主动管理类基金，可以对超额收益来源有比较清楚的预期，继而我们也能推导出购买指数增强基金的正确姿势。
下面我介绍几个比较适合投资指数增强基金的场景：
1、投资者具有明确的大/中/小盘指数配置需求，又不满足于仅仅收获跟踪指数的收益；
2、投资者对投资组合波动率容忍度较高、风险偏好更激进，同时对长期收益目标有较清晰的预期，希望获取长期的超额收益；
3、投资者看好A股长期走势，乐于等待指数增强基金日积月累的增强效果；
4、定投是一个比较好的指数增强基金投资方式。
从以上角度反向总结，风险承受力很低、对流动性要求高、投资期限很短的人并不适合购买指数增强基金。我们之前也通过测算证明过，指数增强基金的长期投资效果好于短期。
能否获取长期稳健的超额收益，是评判指数增强基金是否成功的重要指标。而指数增强基金超额收益水平的差异，归根结底还是增强策略、量化模型的差异，以及背后投资团队理念的差异。投资者在选择指数增强基金时，除了选好对标指数外，不妨多留意产品的增强策略、以及团队投资理念，对产品超额收益的来源心中有数，这样也有助于投资者长期持有，分享增强策略带来的超额收益。
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风险揭示书
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