创金合信基金李晗：关注军工行业优质公司成长的阿尔法

由于保密等原因，过去的军工类上市公司往往不是主要装备的产商，因此其业绩与行业景气度之间的关联较弱；近年随着主要装备生产商的陆续上市，上市公司已经能够较好反应国防军工行业的景气度。此前由于军改等原因部分军工行业的需求被推迟，随着军改完成，十三五期间被延迟的需求叠加十四五期间的新需求一起爆发，大幅度推升了国防军工行业景气度；此前很多主战装备型号仍处于研制阶段，而进入十四五之后很多新一代的装备都陆续进入大规模列装，进一步推升了行业的景气度。

随着我国经济实力的不断增长，制造能力的持续提升，长期来看，军工行业有较好的成长潜力。展望未来，在深入的研究和调研基础上我们认为：投资国防军工行业的重点应从强贝塔转为看成长。在投资上，我们将更加关注在细分领域具备较强竞争力、估值合理或偏低、且未来业绩有望实现较快的增速的公司，希望通过深入的研究来发现能在长跑中胜出的公司，以期获取国防军工行业成长带来的投资回报。