四月伊始，进入上市公司年报披露高峰期。从目前已经披露业绩预告或年报来衡量半导体行业相关公司整体业绩，我认为，半导体行业的整体景气周期仍处于下行之中。
从细分领域看，半导体行业内分化较为明显：其中国产化率较低且能够持续提升的上游环节，景气度相对较高，比如以半导体上游设备为代表的国产化相关公司，2022年仍保持了较快增长；但以半导体设计公司为代表的、与半导体行业景气周期相关度较高的公司则业绩不够理想。
从全年维度看，半导体产业链中具有长期成长逻辑以及增长确定性高的细分领域，仍是关注重点。国内半导体公司的核心成长逻辑就是国产化率的持续提升，因此国产化需求迫切、国产化率较低的环节，未来的长期增长空间与确定性也高，这主要集中在半导体行业的上游，包括设计环节上游的电子设计自动化软件，制造环节上游的部分设备、材料及设备零部件等。
对于半导体设计公司则主要从需求的角度出发，汽车智能化与国防信息化是增长相对确定的方向，其中一些公司从全年业绩展望来看，目前具有不错的性价比。另外，基于年内半导体行业基本面有望迎来拐点的预期，在行业基本面拐点前后，一些周期性较强的公司也将出现投资机会。
从整个科技赛道来看，在今年经济活动逐渐恢复、流动性环境边际好转的背景下，未来前景整体看好。具体来说，我认为可以重点围绕二十大报告提出的“安全发展”相关领域进行布局，半导体行业无疑是其中一个重要方向。
此外，计算机行业是防疫政策调整的受益板块，今年业绩也有望迎来困境反转，同时行业信创、数字经济等政策的持续推进以及人工智能等技术的进步，也进一步打开了行业发展的想象空间，有望带来更多投资机会。
另外，从长期维度看，作为国家安全最核心的军工行业，特别是军工信息化、智能化、无人化等方向同样值得关注。
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