一、临时加发发车
在今天的发车说明中，已经做了沟通，今天A股和港股双双低开，虽然上证指数和恒生指数随后一路收涨，但以创业板指为代表的成长板块仍然在调整中，而我们关注的硬科技、医药医疗、基础消费、港美股优秀中国上市公司等方向，大部分也在调整中。
这种情况下，我们没有不发车，不珍惜中长期布局机会的道理。
所以，大家看得到，声哥家今天继续发车了1份银华天玑-悄悄盈（3000元），0.3份银华天玑-年年红（800元）。
金额和发车的频次仅供大家参考，结合各自的实际情况确认自己的定投计划。
但是一定要记住，不要追涨杀跌，要在中长期的底部区域做布局，而不是涨起来后去追涨。
二、对市场的一些看法
可以说，今天是属于中特估的一天。全天下来，上证指数收涨27.18点，涨幅0.82%，收在3350.46点，创业板指收跌27.05点，跌幅1.16%，收在2297.67点，两市成交量11717亿。（Wind，2023.05.04）
关于中特估，我们有3点看法：
1、中特估行情的本质是估值修复，中证银行指数的PB估值0.58倍，处在近10年历史百分位的7.97%（Wind，2013.07.15-2023.05.04）；
建筑工程TTM估值9.46倍（Wind，2023.05.04）；
证券公司TTM估值19.86倍，处在近10年历史百分位的29.64%（Wind，2013.07.15-2023.05.04）；
这样的估值看起来像顶部吗？
2、指数和股价，都反应了价值和增长。
这一次中特估的行情本质上还是跌多了、盘整的时间长，但最终的收益率取决于自身的价值和增长。
从上图中我们看到，虽然创业板指阶段性的跑输过基建工程，但从2010年6月1日以来的接近13年里，创业板指是大幅领先的。
统计了下，2010年6月1日创业板指开盘点位986.02点，截止到2023年5月4日2297.67点约收涨了1.30倍（Wind，2010.06.01-2023.05.04）；
而基建工程从2010年6月1日创业板指开盘点位3743.65点，截止到2023年5月4日4961.28点约收涨了31.11%；
而上证指数同一时期的涨幅约为29.25%。（Wind，2010.06.01-2023.05.04）
3、那么从我们的策略上，当下需要调整仓位配比吗？
答案是不需要，分两个方面看，第一个方面，从我们的策略来看，我们关注的港股方向、医药医疗方向调整的时间和空间大概率已经足够了；而硬科技方面，包括创成长、军工、消费红利等方向，也大概率接近调整的中后期；
而这些方向，都是中长期具有良好成长性的方向。
第二个方面，现有的规则下，基金投顾组合适合潜伏式中长期投资，短中期的布局在规则之下不太好实现。
第三个方面，我们在策略上也考虑了国企红利和中药方向，有适当的布局。
反观中特估，虽然行情远没有到结束的时候，甚至短期可参与的价值还很高，但拉长看，对比以上布局的方向，可能并没有太大的优势了。
三、假期生活的微观察
声哥大概是天选打工人，对旅游游玩一直没有特别的热爱，所以，这个假期猫在家看上市公司财报，出去锻炼锻炼身体，不过还是会陪老婆孩子去周边看看，去了隔壁的县市看了姥爷。
这几天结合新闻和个人的观察，有一些几点可供分享。
由于我需要经常出差，在北上广深这样的一线城市和鲁西南这个八线小县城之间来回穿梭，对于消费的观察，可能会有一定的参考价值。
所以，从个人微观感受分别说说。
先说说北京和上海。
1、住的方面，4月中下旬，在北京东单附近和上海陆家嘴附近的全季酒店，一间大床房都要800—1100元/晚，7天和汉庭也要600—800元/晚，这些价格比1年前至少要高出40-50%左右。据公开消息看，五一期间价格又有很大的涨幅。
这个价格增长，我个人有两个感觉，第一，这是市场行为，过去3年的冲击+行业自身的优胜劣汰，都让整个行业从中低端到高端品牌出现了剩者为王的态势；
行业里的玩儿家变少，竞争自然没有那么激烈，需要再一波快速暴发，价格自然就上去了。
第二，客观地说，这个居住价格确实太贵了，对很多人来说都会是个负担，后续的变化有两个，要不价格降下来，要不然高利润自然会引来新入局者，至于是新的酒店还是民宿等等，也许有不同的机会。
2、吃的方面，高中低档，各取所需，高档饭店很多，生意很好，但是十几块/碗的面，二十几块的米饭套餐生意一样很火。
协和医院出来到东单北大街上，煎饼果子、、油条等生意很好，十几块钱还是能吃饱的。
陆家嘴也一样，国金中心可以吃1000元/位的高端餐，旁边的正大广场也可以吃到二十多块的面和米饭套餐。
3、穿的方面，这个……每天的视频你们可以看的出来，声哥对这方面没花过太大的心思，咱们略过吧。
4、旅游方面，应该说一线城市和著名旅游景区是出现了虹吸效应的，我自己身边有不少朋友假期去北上杭等大城市，或者是著名景区游玩的，反馈的信息看，都是人山人海；
也大致可以概括为：低线城市旅游向一线城市和著名景点集中；一线城市旅游向景点转移。
旅游市场恢复到了正常了，这从文化和旅游部5月3日公布2023年“五一”假期文化和旅游市场情况可以验证：全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83%，按可比口径恢复至2019年同期的119.09%。
实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90%。按可比口径恢复至2019年同期的100.66%（新华社权威快报，新华社权威快报丨2023年“五一”假期国内旅游出游合计2.74亿人次 同比增长70.83%_文化_口径_市场 (sohu.com)）。
再说说我们这个八线小县城。
1、住的方面基本上没有涨价的迹象，查了下网站，酒店价格也就比平时的价格涨10%吧。
住房价格这个，北京上海没关注，我也没有打算在北京上海买房子，做投资，乡下也成，价格方面我们这个县城看，暂时有企稳的迹象。
从对房价的预期看，身边年纪在40岁以上、有多套房的明显更乐观，年龄在35岁以下的年轻人明显更悲观，感觉上有点屁股决定脑袋；
但从人口趋势看，至少这个小县城，不太具有持续性。
2、吃的方面，总体看，本地县域经济还可以，高中低消费都有市场，但对比多年前，五一假期没有了“集聚效应”、“假期效应”，声哥几次出去吃饭，从观察和跟老板的交流看，没有特别明显的增加。
值得一提的是淄博烧烤的出圈，某种程度也代表了“实惠”和“人情味儿”需求很旺盛。
3、旅游方面，本地景点我也一个都没去，从周围的观察看，大家对扎堆周边游兴致不大了，去一线城市和著名景点的人更多一些。
对于以上观察，我大概有以下几点深层次的思考：
第一，五一旅游消费的火爆跟国家统计局公布的2023年4月份全国制造业PMI49.2（低于零界点）对比，是否侧面提示我们对国内经济内循环的投资机会要更重视一些？
第二，一线城市和著名景区消费的火爆和本地县城的平淡对比，在消费行为上明显出现分级，跟很早之前流行的“城乡二元化”理论有点类似，这里面也有不同的机会和风险。
不过，怎么弥合和减少这种差距呢？
第三，从上市公司年报和一季报数据看，不少企业的新募集项目的投产似乎均有不同程度、不同原因的延后？是过去三年的冲击还没有结束？还是信心的恢复还需要时间？
谋发于细而不拘泥于细，我们可以从细节去发现问题思考问题，但解决问题一定不能拘泥于细节。
基于我们对2023年以来各项政策的推进，考虑整个国际环境的变化，我们依然对经济的恢复充满信心，因为我们内部可以发力的空间太大了，只要我们自己努力向上，很多事情都会好起来，包括外部环境。
只不过，这些变化，这些深层次的变化，需要一点时间，也需要一点空间。
四、战战兢兢，如履薄冰的投资策略
假期中，也复盘了我们在银华天玑-悄悄盈和年年红两个基金投顾组合，我们对我们的策略还是非常有信心的，从我们的配置方向和未来空间上，我们也充满了期待。
但2023年以来，有几位资深的老粉丝也沉不住气了，对悄悄盈的表现发的牢骚我看到了，也接受大家的质疑。
关于两个基金投顾组合，在整个策略的构筑中，我们都始终有一种战战兢兢、如履薄冰的态度，对于别人有什么期待我不知道，但是我们可以说是倾注了所有的热爱，放弃了除此之外的种种可能。
我们希望能够通过我们的严谨的投资策略和认真负责的顾问，和更多信任我们的人一起走上正确的投资之路。
在组合的构建中，我们遵循“万物皆周期，低估提胜率”的核心原则，并结合目前基金投顾组合中长期投资的属性，选择了那些长期具有成长性并经过了一定时间调整的方向做了布局；
我们反复研究对比不同的基金，从短中长期业绩表现、稳定性、回撤、基金经理职业生涯等多方面选择最匹配的基金；
为了降低单一持仓的风险，在同一投资方向往往会选择2-3支基金搭配组合；
为了增加投资的确定性，放弃那些虽然有潜在超额预期、但波动非常大、或者基金经理非常不稳定的主动型基金。
在顾问沟通方面，我们坚持每个交易日和周策略、月度策略的更新，及时的沟通回答大家的留言，顺势和逆势时都一样，既接受大家的掌声，也接受大家的质疑并认可大家的发言。
当然，做的这些都是应该，我们相信每一个优秀的基金投顾组合团队都会有自己的思考和付出。
但做到了这些，并不意味每时每刻都会相对业绩基准有超额，阶段性的调整是不可避免的。
回顾2023年以来的悄悄盈的表现，从策略上看，制约组合超额表现的主要来自于我们对于港股、医药、军工、创成长等方向的布局。
但站在当下，我们必须要说，这就是我们的策略，关于他们的投资价值和机会，在我们之前的周策略、月度策略里都有讲，我们期待着他们在未来有出色的表现，这个时间也许在下半年，也有可能是明年，这说不准，但时间拉的越长，这个时间点就越近。
只不过，对于策略有效性的体现，同样需要一点时间和空间。
今天聊的有点多，假期里憋了一些话，一并叨叨出来哈。
我是无声，每天坚持研究分析基金，
每个交易日一篇投资观察和思考，
每个交易日一条《基金大复盘》视频，
每周日发布周策略报告，
随时保持高效沟通和交流，一个坚持努力提高研究能力的基金投顾人。
觉得内容有价值，觉得悄悄盈、年年红基金投顾组合值得信赖，觉得顾问交流很重要，就点个赞，留个言，转发一下吧。谢谢。
【资讯分享】
1、私募证券投资基金运作指引向社会公开征求意见（基金）
上海证券报4月28日综合报道，根据中国证券投资基金业协会官网公告显示，《私募证券投资基金运作指引》已于2023年4月28日正式公布，并向社会公开征求意见。
另据中国证券报4月28日综合报道，《私募证券投资基金运作指引》明确要求私募基金募集及存续规模不得低于1000万元人民币，新产品募集后必须有6个月锁定期且未来的定期开放频率不得高于1个月一次等。
并且，《指引》要求私募基金管理人员跟投产品后必须锁定12个月。
部分基金从业人员向财联社记者表示，《私募证券投资基金运作指引》是对已经发布的《私募投资基金监督管理暂行办法》、《关于加强私募投资基金监管的若干规定》、《私募投资基金登记备案办法》等法规的进一步强化，旨在加强我国私募基金行业合法合规发展，长期看利大于弊。
2、债基认为国内公募基金产品分红主力（基金）
经济参考报5月4日综合报道，根据Wind数据显示，2023年1月1日至2023年5月3日间，国内122家公募基金公司的1297只产品（A/C份额分别计算）实施了分红，区间分红总额达499.76亿元。
另据Wind数据5月3日数据显示，2023年1月1日至2023年5月3日间，区间分红超过10亿元的国内公募基金产品共有3只，其中两只为长期纯债产品，1只为被动权益指数产品；
除此以外，区间分红超过3次的国内公募基金产品共有33只，均为长期纯债产品或混合偏债一级基金产品。
部分公募基金公司向经济参考报记者表示，固收类公募基金产品的投资者本身风险偏好不高，长期稳定分红是其基本诉求之一，这也是国内固收类公募基金产品整体分红金额、频次偏高的原因。
另外，公募基金产品长期稳定分红也可提升投资者持仓体验，有利于国内公募基金行业长期稳健发展。
文章精选：
4、投资的细分方向：2023年2月策略报告（第1011篇周策略）
5、“新半军”还有希望吗：2023年3月策略报告（第1015篇周策略）
6、向上的趋势和主线，逐步浮出水面：2023年2季度策略报告（第1020篇周策略）2023.04.02
7、当AI已成往事，系统会自动再平衡：（第1023篇周策略）2023.04.23
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