黎明快来了吗？

上周四周五的大盘的两根大阴线，让很多投资朋友非常恐慌，包括我的很多亲戚朋友也来问我跌成这样，手里的股票和基金要不要“割肉”离场，我今天就统一给大家做个回复，咱们作为专业的机构投资人，尽量拿一些客观数据来呈现给大家，

首先还是我一直强调的“股债比”这个指标，在9月19日达到了2.52，超过2.5是什么概念？有关注前期的点评或者关注我们鑫元克老师的朋友都应该知道，还是不太清楚的可以再去翻看一下之前的视频或者点评材料。超过2.5基本代表股票市场，尤其是以沪深300为代表的核心资产，相对来说有良好的配置性价比 。

然后是股指期货市场的波动率指数，这里和大家科普一下，我国目前有IH上证50，IF沪深300，IC中证500，IM中证1000四只股指期货，股指期货由于投资门槛较高，参与的基本都是机构投资者，而股指期货的波动率往往一定程度上能代表机构投资者的情绪，有的朋友可能听说过的VIX恐慌指数，就是类似的一个指数，他代表的是美股的波动率指数。在上周三晚上美国公布完通胀数据以后，美股三大指数是重挫4-5%，然而在期货市场短的VIX指数，也就是我们熟知的恐慌指数，并没有暴增，大家要知道期货合约都是有合约期限的，打个比方，比如现在是9月，他会有9月合约，12月合约，明年3月合约，我们常说的VIX指标其实就是美国这个期货价格的波动率，波动率越大代表交易越活跃，如果突然暴增，代表大家交易情绪浓厚，如果是在下跌行情中，这种放大就代表着恐慌，所以这个指标也叫恐慌情绪指标，好的，解释完这个指标以后，现在这个指标是什么样的呢？目前来看，这个指标依然维持着近低远高的一个行情，也就是说现在的机构投资者完全没有今年4月那种短期指标突然暴增的恐慌情绪。

看完波动率我们再来看看成交量，一般来说缩量就代表观望，代表大家不愿意交易，在下跌行情的缩量往往代表着投资者“不愿意卖”了，上周整个股票市场的成交量已经萎缩到前期最高值的60%以上了，代表着目前有些个股似乎都已经到了跌无可跌的一个情景，结合现在的机构间资金利率非常低的这么一个背景，也就是说现在机构手头的资金其实是不少的，但是成交量一只在萎缩，说明大家都还在观望，等待下一个风口的爆发，这也是市场处于底部区域的一个典型的特征，尤其需要注意的是昨天9月19日，万得全A指数的成交量缩至6600亿，今天20日更是缩至6500亿的一个近两年的成交量低点，说明否极泰来的行情可能正在蓄势待发。

黎明前的黑暗总是最难熬，希望以上三个客观数据，可以给各位投资朋友更多的耐心和信心，让我们一起保持理性，逢低布局，积极等待“黎明”的到来，最后的结果大概率不会让你失望。

风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。鑫元欣享混合型证券投资基金为混合型基金，其预期风险及预期收益水平高于货币型基金和债券型基金，低于股票型基金。鑫元欣享混合型证券投资基金风险等级为中高风险，适合积极型、成长型的投资者。市场有风险，投资需谨慎。