01前言
最近券商降薪频上热搜。
真是大快人心，让你们这些年纪轻轻年薪百万的人嘚瑟：
网传炫富致全行业遭殃：
各种财经媒体普遍亮出券商2022年财报，看，比2021年降了不少。真是这样吗？
又是一篇《皇帝的新装》。
以后专门写一个《皇帝的新装》系列算了。
02到底降没降？
降了，但不是你想要的那种降。
跟2021年比，去年是降了，但2021年，是大年！
下面是近几年的上证指数走势图，显然2021年在高位（甚至创出3731点新高），而2022年在低位。
A股行情好的时候，股民交易活跃，券商经纪业务收入高，同时自营炒股也比较容易赚钱，投行IPO和定增的发行价也比较高导致承销收入高等等，从而员工收入高；A股行情差的时候，则反之。
跟大年相比，公司业绩当然下滑了，员工薪酬当然降薪了。毕竟不是每年都是大年。
那如果再来一个大年呢？不好意思，券商员工的收入很可能比2021年高。
实际上，跟2019或2020年相比，券商员工收入并没有明显下滑。
以下是国泰君安最近10年的人均创利和人均薪酬对比：
我们可以看到两个特点：
1.券商人均薪酬跟人均创收密切相关，人均创收高的年份（大年，比如2015年、2021年），人均薪酬高；人均创收低的年份（小年，比如2018年股灾年），人均薪酬低；
2.员工薪酬波动小于人均创收波动，有点旱涝保收的感觉。
另一个角度：降薪，往往伴随着裁员，那么券商裁员了吗？
以下是国泰君安最近10年的员工总数和学历结构：
同样可以看出两个特点：
1.2022年并没有出现裁员，相反，员工总数还增加了不少；
2.以硕士为代表的高素质人才占比创历史新高。
难道薪酬越低，对人才的吸引力越高？没有伴随裁员的降薪，都是伪降薪。
国泰君安并非个例，其他券商也大抵如此：
中金公司：
先看最近5年的人均创利和人均薪酬对比
中金公司2022年人均创收172万，仅比发生股灾的2018年的170.5万多1.5万（0.9%），但2022年人均薪酬却高达78.6万，比2018年的75.7万多2.9万（3.8%）。给公司贡献增加1万多块，薪酬却多了3万块，你说这叫降薪？
私人投行君还想提醒各位读者，这里说的人均薪酬78.6万，是算上各分公司、营业部的。只看总部的话，人均薪酬大概率过百万了。所以小红书小姐姐炫出93年的交易员老公月入8万（只有总部才有交易员岗位），在中金总部员工里，只能算马马虎虎。
再看最近4年的员工总数和学历结构
员工总数和硕士占比都在持续提高。
招商证券：
招商证券是传闻降薪降得最厉害的：
2022年人均薪酬确实降了，但也是因为公司业绩不好。从近10年的走势图来看，人均薪酬占人均创收的比重，其实十分稳定。
同样的，2022年员工总数和硕士占比都创历史新高。
这里就不再罗列了，有兴趣的可自行查看其他券商的情况。
03券商降薪可能吗？
分两种情况来看。
一是在现有游戏规则下。
必要性：从上面的图表可以看出，券商人均薪酬与人均创收密切相关，总体而言，人力成本负担及考核都比较合理，券商日子很滋润，没必要降。
可行性：由于券商之间竞争激烈，降薪会导致人才流失，因此除非监管统一安排降薪，否则不可能出现个别券商主动降薪的情形。那么监管会统一安排降薪吗？比较难，毕竟都签了劳动合同，强行降薪可能会违反劳动合同法。之所以说比较难，而不是非常难或者不可能，是因为券商员工真正写在劳动合同里的薪酬往往比较少，大部分是浮动的奖金形式，因此如果监管真下了决心要把券商员工薪酬打下去，也是有操作空间的。
二是改变游戏规则的情况下。
最近，中央指出，要破除金融精英论。
为什么券商人均创收这么高呢？说到底，还不是因为有牌照：
“有牌照-公司业绩好-员工待遇好-吸引精英加入-宏观经济向好导致公司业绩更好-员工待遇更好-吸引更多精英加入……”
牌照是国家发的，宏观经济向好也是各行各业共同努力的结果，但钱却进了这些精英的个人口袋，当然要破除了，破除后应该这样：
“有牌照-公司业绩好-上缴国家税费多-员工待遇不变-吸引普通人加入-宏观经济向好导致公司业绩更好-上缴国家税费更多-员工待遇维持不变-继续吸引普通人加入……”
要知道，中国烟草这么暴利的公司，人均薪酬也才20万左右。如果按照券商的逻辑，把牌照红利拿来给员工发奖金，那最应该年薪百万的是中国烟草的员工。如果中国烟草人均年薪百万，一堆清华北大硕士跑去中国烟草上班，对我国有什么裨益。券商需要那么多精英吗，投行做IPO项目不就是写招股说明书吗？债券交易员不就是聊QQ（“我这里有个评级AA+、期限X年，利率多少的债，有没有人要”）吗？有几个岗位是普通院校本科生干不了的？
涉及全行业的改革，需要改变游戏规则，需要顶层设计，显然不是招商证券等个别券商带头就能解决的。应该说，目前来讲，这个顶层设计尚未出台。
04谁在鼓吹券商降薪？
既然在现有的游戏规则下，券商降薪没有必要性，也没有可行性，为什么媒体还在鼓吹券商降薪？2018年股灾的时候，券商员工收入更低，怎么就没人提券商降薪呢？
当然是为了闷声发大财。毕竟疫情三年，经济环境不好，大家日子都很难过，不患寡而患不均，券商再这么高调，影响社会和谐，真有可能逼得监管出手。
所谓的券商降薪，跟前几年媒体说房价下跌一样，结果房价在媒体一片跌声中，越跌越高。
不是降薪，只是券商学会低调罢了。
2023年股市又起来了，请大家不要盯着券商的薪酬，切记！
#券商降薪#
$招商证券(SH600999)$
$中金公司(SH601995)$
$国泰君安(SH601211)$
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