一款创新药的价值主要看三个方面:
(1)是不是全球领先(或者至少是国内垄断的)FIRST IN CLASS. 因为专利保护,FIC创新药意味着高毛利,垄断竞争。
(2)适应症是不是有巨大的患者人群。生长激素和HPV疫苗为什么能催生出2个千亿公司,一个重要原因就是患者人群太大了。
(3)是不是有突出的疗效及患者获益。比如,HPV疫苗虽然贵,但是志打了之后,就不用太担心宫颈癌了。这个获益是巨大的。再比如司美格鲁肽,这个减肥药打了,体重减20%,各种糖尿病,心脑血管疾病,都有获益,而且人还精神漂亮了。这个获益也是巨大的。再比如K药作为免疫之王,覆盖了众多癌症,患者生存期大幅度延长,这就是价值。
非专业投资人盯着符合这三个条件的最大的药就可以了。
但是专业投资人要看到创新药背后,企业的价值。
投资企业主要是投资人。创新药企业核心资产就是人。为什么这些人能够做出这些创新药,她们的使命,能力,文化,忠诚度。决定了企业的长期价值。虽然创新药研发有一定的概率,但是,伟大的医药公司长期来看,总是能够与时俱进,系统性的开拓和发展出好的药品。而且创新药这个行业特别挑人,卓越和优秀之间,是深不见底的鸿沟。
最后,投资创新药,一定要看到中国创新药波澜壮阔的未来。到2050年,中国老龄化高峰。60后70后80后,叠加在一起。那个市场有多大。
2024年的创新药,就是2004年的房地产。这个观点,在20年之后会印证。
谁也挡不住时代洪流,谁也不要小看企业家英雄。
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