$ST锦港(SH600190)$
欢迎交流，不推荐股票，不技术分析，不短线，只研究企业过去与未来，梳理企业投资逻辑。
本人尽量收集公司档案，但一个人还是有限，如有疏漏之处还请不吝补充。
投资密码
1.被st
公司披露的 2018 年至 2021 年年度报告存在虚假记载。根据《上海证券交易所股票上市规则（2024 年 4 月修订）》第 9.8.1 条等相关规定，公司股票于2024年6月1日被实施其他风险警示。
同时符合下列条件的，可以申请撤销st：
（一）中国证监会作出行政处罚决定书已满12个月；（2024年6月1日收到的只是《事先告知书》）
（二）公司已就行政处罚决定所涉事项对相应年度财务会计报告进行追溯重述。
2.集装箱量
3.投资收益非常低
（1）锦国投（大连）
公司投资锦国投的账面价值29亿多，锦国投（大连）营收55亿，利润1%都不到！
公司向锦国投（大连）投资最多，持有其33.33%股份，理论上是控股股东，但实际上合计持有锦国投（大连）44.44%的两个股东天津星睿、上海凡筠后面的实控人是同一个人。
理由：天津星睿、上海凡筠的母公司西藏兴竹、西藏汇都和公司二股东西藏海涵交通的关联方西藏海涵实业、公司三股东西藏天圣注册地都是在同一栋楼，甚至西藏兴竹、西藏汇都和西藏海涵实业就是在隔壁。
剩下的22.22%股权持有者盘锦金瑞又是谁的马甲？
现任副董兼总裁刘辉以前在西藏海涵实业任总经理一职。
（2）锦国投石油公司丙烷脱氢及燃料油脱硫项目（项目投资170亿元）
公司为该项目配套的泊位，既第三港池东岸油品化工泊位工程(即302、303码头)项目。
但是锦国投石油公司丙烷脱氢及燃料油脱硫项目从2022年就已经查不到进展信息了！
锦国投石油公司10.84亿资产中超过99%都是流动资产，而在建工程是属于非流动资产，可见该项目根本就没有建设。
（3）启辉铝业的氧化铝项目
项目一落地，赤峰国资就不想玩了，出资额和持股比例减半。其实这也符合政府做项目（政/绩）的习惯，有项目落地就行，不在意后续建设投产如何。
启辉铝业的超过99%的资产是非流动资产，2023年末非流动资产同比增加了1.5亿元，可见该项目还在正常推进中。
该项目还可以期待！
4.市场地位
锦州港于2018年被国家粮食交易中心评定为东北唯一一家国家粮食电子交易平台港收库，209、210 泊位成为中海油 LNG 罐箱上岸东北地区的唯一指定口岸。
锦州港作为距蒙古国、俄罗斯远东地区最便捷的进出海口，是中国获得蒙俄煤矿资源最近的国际通道物流枢纽，是腹地炼化企业的原料重点中转地，是辽东湾石化产业基地的能源保供港。同时，锦州所在地属温带季风性气候，全年无台风袭扰，冬季冻而不封，为港口运营提供了良好的自然条件。
锦州港是国家质检总局批准的全国进口粮食指定口岸，是财政部、海关总署、税务总局批准的海南自贸港起运港指定口岸，是大连商品交易所指定玉米、粳米期货交割库，具有沈阳海关批准的原油储罐保税资质和国家海关总署等四部委联合批准设立的锦州港保税物流中心（B 型），具有多门类多资质的功能优势。
全年内贸散玉米完成量占东北八港散玉米下海完成量的 33.2%，同比增长 1.2 个百分点，连续 24 年保持内贸散玉米中转第一港地位。
5.交通网络便捷，物流体系完备
公司具有水路、公路、铁路等多种运输方式，港口集装箱班轮航线已开设 20 余条，贯通南北沿海主要港口，辐射珠江、长江水系；5 条高速公路，2 条国家级公路通过锦州港并呈放射型伸向中国东北、华北和内蒙古广大地区；港区铁路与京哈铁路主干线等 12 条干线铁路互联互通，贯通沿海主要港口，全面辐射长江、珠江水系。
6.功能齐全
现有 27 个泊位，其中包括 1 个 30 万吨级油泊位、5 个 10 万吨级散杂货泊位、4 个 10 万吨级集装箱泊位。公司 301#泊位由原有 25 万吨级原油泊位改造为 30 万吨级原油泊位，以满足 30 万吨级油轮（控制吃水）靠泊作业需求。
锦州港运营资质齐备，具有“全国进境粮食指定口岸”资质、“出口粮仓储企业”资质、集装箱码头危化品作业资质、原油仓储经营许可、原油罐区保税资质。报告期内，锦州港申报保税物流中心（B 型）成功，成为辽西北第一个保税物流中心。
总结
1.优势
st情况基本没问题，等明年就可以摘帽+距蒙古国、俄罗斯远东地区最便捷的进出海口+中国获得蒙俄煤矿资源最近的国际通道物流枢纽+连续 24 年保持内贸散玉米中转第一港地位+交通网络完善+国资控股+价格低
2.劣势
30万吨级航道改扩建工程至今未能完成，使得30 万吨级油轮需要控制吃水才能靠泊作业+借款利息高，平均超过8%+负债率也远高于行业平均+投资收益非常低
3.小结
目前基本没有退市风险，价格也安全，但是负债率高、利息高，投资收益奇差。
潜力指数★★
风险指数★
可以纳入股票池
注：：班长在此申明上诉所发的内容，其乃个人逻辑分析，不构成操作和买卖建议，不构成任何投资建议。
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