从轮动节奏来看，本轮科技股结构性行情从AI轮动到消费电子，而以pcb和苹果三剑客为首的消费电子短中期积累的涨幅较多，如果科技股内部继续轮动，那么芯片半导体轮涨的概率较高，再加上川普的刺激，有关这一块的修复反弹可能持续较长时间 我们看一些大市值的代表，除北方华创近几年一直在坚挺的位置，其他如中芯国际、华虹公司、兆易创新，普遍还处于较低的位置，整体半导体指数也处于较低的水位，因此就位置而言，半导体一旦有催化，拉起来相对容易 从业绩端来看，存储芯片二季度继续高增，半导体设备业绩高增，消费电子龙头的复苏，象征着半导体景气度的复苏，各大国际巨头未来指引预期也较好： 1、晶圆制造和封装，以台积电为代表：预期三季度环比增长10-11%，全年最强增长落在第四季度，上调全年业绩增长指引至2025对应a股中芯、华虹、长电、通富、晶方、华天 2、半导体设备，以阿斯麦为代表：二季度订单超越市场预期，三季度订单维持强劲；国内半导体设备：受益先进逻辑和存储持续扩产，24/25年国内半导体设备支出维持高位，预计25年达367亿美金，增长15% 量检测设备行业国产化率低（23年仅6%），国内玩家不断拓展新品、提高工艺覆盖度，叠加下半年重要订单落地，全年订单增速继续高于整体设备板块 对应到a股：北方华创、中科飞侧、华海清科 3、模拟芯片以德州仪器为代表：需求扩大回温，消费电子Analog订单加速。国内方面，在库存方面，本轮周期下行期中，模拟芯片原厂携手分销商、汽车 Tier 1 厂商一同控制库存，已取得一定成效。随着下游需求逐步复苏，模拟芯片库存将趋于正常。强劲的 PMI 数据支撑了工业领域持续的订单，AI 芯片功率提升拉动电源相关需求，库存不断消化背景下，工业行业将于下个季度重回增长
对应a股：圣邦、富满微 4、AI芯片以英伟达代表，三季度指引将优于预期，B100/B200/GB200/NV36将于10月开始放量。持续高景气对应到a股：寒武纪、海光信息 5、存储芯片以美光、海力士为代表，美光的HBM芯片订单已经排满至2025年以后。预计HBM价格将稳步上涨。韩国上半年半导体出口额同比猛增49.9% 其中存储芯片出口同比大增88.7% 三季度作为存储传统旺季，大摩最新报告调升了今年三季度的 DRAM 和 NAND 芯片价格涨幅预期，由原预期 8% 和 10% 上调至 13% 和 20%，全球内存市场在 2025 年将迎来一次前所未有的供需失衡，2025 年 HBM 的供应不足率将达到 11%，而整个 DRAM 市场的供应不足率将高达 23%。这意味着，2025 年全球存储芯片，尤其是 HBM、服务器 DRAM 和超高密度 QLC 固态硬盘价格预计将大幅上涨 对应a股：兆易、佰维、江波龙、德明利、协创、赛腾 ........ 除开科技是存量资金一直抱团的地方，再就是红利和周期也是资金一直在抱团反复玩的地方，红利随着降息预期升温和川普事件发生，连续回流，再次验证红利在2024年穿越牛熊的气质，“遇事不决选红利”，a股港股化的背景下，红利的持续性和价值重估空间大概率将超出很多人的想象 而周期主要还是看铜油金，除了降息预期升温利好金银，就经济政策而言，假设川普当选后，美国前贸易代表莱特希泽或将成为政策制定中影响力最大的人物，有别于传统的gdp、通胀、就业等指标，贸易逆差将是其最为关心的核心指标，故其对外，采取将全面加征关税、全面取消最惠国待遇等措施，而对内则将在以减税、所得税改为增值税为代表的税收改革外，采取弱势美元的政策，以提升美国产品出口，而弱美元将对黄金构成利好 由于现在都是在龙头股里转圈圈，一些老铁希望娘子可以整理下龙头相关资料，所以我决定，老铁们在文章留言+点赞，连续打卡5天后，本周五把龙头股汇总一批放在午评号 满足这个条件的，娘子就会把大家标记为铁粉，好东西优先分享给铁粉 点击下方名片，关注铁娘子午评
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