央行周一(11月11日)尾盘公布10月金融数据，前十个月人民币贷款增加16.52万亿元，据此计算10月新增信贷5000亿元；10月货币供应量M2同比增长7.5%，高于前值6.8%。日内国债期现货均窄幅盘整，现券市场午后情绪有所提振，金融数据公布后收益率扩大降幅。专家指出，M2增速继续回升源自债市和理财资金向存款回流，以及新货币政策工具落地和财政支出加快等。
此外，央行今日开展1337亿元7天期逆回购操作，实现净投放1164亿元。上周五货政报告发布后“降准降息”预期升温，市场今日继续热议增量政策，央行主管媒体指出，一揽子增量政策不是简单的刺激，是政策逻辑的重大调整。市场普遍认为，支持性的货币政策立场短期内不会改变，明年货币政策有望继续保持较强力度。
“人大会议财政政策落地，市场窄幅波动。”一创固收表示，上周财政政策落地，市场解读为新增6万亿债务限额对债市冲击不大，今天市场消息不多，债市早盘给通胀不及预期定价，下行0.5-1BP，随后全天窄幅波动。国债期货全天窄幅震荡偏强。
华泰固收指出，上周几大悬念相继落地，对债市总体影响偏中性。当前投资者对年底及明年债市普遍不看空，但对于明年总体回报预期也不高，内外不确定性导致波动频繁，震荡市特征或更明显。
利率债市场成交方面，qeubee数据显示，全天来看，TKN整体占优。机构行为方面，qeubee数据显示，全天来看，基金为主要买入力量，证券为主要卖出力量。
【公开市场操作】
中国央行开展1337亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.5%。据qeubee统计，今日公开市场有173亿元逆回购到期，净投放1164亿元。
银行间主要利率债收益率涨跌不一。截至17:00，10年期国债活跃券收益率下行1BP报2.102%，超长期国债活跃券收益率下行1.75bp报2.2575%，10年期国开债活跃券收益率下行1.25bp报2.16%。
【债市展望】
近日，央行发布了三季度货币政策报告，市场对于降准降息的预期再起。
中邮固收认为，Q3货政报告延续了“支持性的货币政策立场”，强调“加大货币政策调控强度”，后续总量货币宽松仍有空间，近期关注25-50BP的降准空间落地。
“央行认为降准是稳定各方面发展信心的有效举措”，由此，天风证券判断，从11月8日人大常委会到12月政治局会议和中央经济工作会议之间，此时进行降准可能是政策上的合意选择。
另一方面，天风证券指出，央行可能也需要配合年内即将增大的债券供给压力。11月8日人大常委会发布会明确新增6万亿地方政府专项债限额后，其中2万亿将在年内安排发行。根据该机构测算，12月供给压力略大于去年同期，因此存在11月下旬公告降准、12月初降准落地的可能性。
降息方面，国君宏观表示，“近期美中利差走扩，且外汇掉期溢价重新回升，但美联储近期实施降息的确定性仍较高，2025年Q1前或是我国进一步降息的最佳窗口”。
结合央行新框架，天风固收预计，明年上半年或有一次降息。
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