一周行情解读
春节后第一周信用债市场利率转为下行，中证信用债指数上周上涨0.20%。（数据来源wind）
消息面，国家统计局公布1月通胀数据，CPI同比上涨0.5%，前值0.1%，环比上涨0.7%；核心CPI同比上涨0.6%，已连续4个月回升，其中主要拉动项为食品烟酒类。食品中肉类和鲜菜类价格涨幅较大，猪肉价格同比上涨13.8%，鲜菜价格同比上涨2.4%。PPI同比下降2.3%，环比下降0.2%，主要受到上游价格进一步下跌拖累，其中生产资料价格同比下降2.6%，影响PPI约1.95个百分点。
资金面方面，上周资金面大幅收紧，资金价格提升明显。截至上周五，R007与DR007分别较节前最后一个交易日提升134.34 bps与37.72 bps，两者利差提升，说明非银流动性资金收紧更多。公开市场操作方面，节后央行连续净回笼，上周全周净回笼10073亿元，其中逆回购投放11702亿元，到期21775亿元。资金面方面，节后资金面由紧转松，DR007下行11 bps至1.76%附近，对债市行情形成良好的支撑。
考虑到当前基本面没有出现企稳的迹象，资金面预计将转为适度宽松，信用利差仍有较大的收窄空间，相对于拥挤的利率债，信用债仍具有较好的投资价值，建议长期投资人可把握机会择机入场。
投资锦囊
往后看，经济基本面以及资金面依然利好债市。在适度宽松的货币政策的总基调下，2025年债券市场行情仍然可期！在风险匹配及闲钱投资的前提下，或可考虑配置纯债或偏债类基金把握债市行情。
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注释：
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风险提示:基金投资有风险，投资需谨慎。本材料不构成任何法律文件或投资建议或推荐。投资者在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件，在了解产品情况、自身的风险承受能力及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。@天天精华君
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