债市近期回调原因: 多重因素叠加，未见明显利空
从债券结构来看，前期债市涨幅较大，市场资金对今年宽松的货币政策预期交易较为充分。从资金面来看，A股春季躁动行情带来资金风险偏好提升，对债市资金的分流较为明显，资金面紧张局面被放大。另外，受外部因素的干扰，国内降息的节奏有所放缓，短期市场进入了政策空窗期，加剧了资金的观望和赎回。不过，消息面上并未出现实质性的利空，而且，从资金的行为来看，目前债市资金的赎回整体较为克制，情况远好于2022年11月和去年9月市场波动的时候。整体来看，当前债券市场仍处于上行通道当中，未来政策有望进一步发力。
投资策略：当前或应考虑加仓而不是赎回
由于久期较短，今年以来偏保守的类货币产品表现相对较好。在债市整体占优的大环境下，这类产品具有一定的稀缺性。对于中短债而言，久期基本都在1-1.5年之间，流动性风险较低。这类产品在控回撤的同时，还需要防范市场可能出现反弹的风险。从估值角度来看，债市随时都有可能反弹，需要警惕市场反弹时产品净值弹性不足的风险。整体上来讲，对于债市而言，越跌越有价值，当前或许应该加仓而不是赎回。
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