宏观方面，上周公布1月金融数据。1月新增社融7.06万亿，同比多增5,866亿，社融存量同比增长8.0%，高于预期值增长7.9%；1月新增人民币贷款5.13万亿，同比多增2,100亿。M2同比增长7.0%，前值为增长7.3%，M1同比增长0.4%，前值为降低1.4%。
资金方面，央行上周开展10,303亿元逆回购操作，同时有16,052亿元逆回购到期，资金净回笼5,749亿元。上周资金面维持平衡，资金利率上行。货币政策方面，央行24年第四季度货币政策执行报告提及将运用利率、存款准备金率等工具，并保持流动性充裕，预计后续货币政策或仍将维持宽松。本周有10,443亿元逆回购和5,000亿元MLF到期。
海外方面，上周美国公布1月通胀数据。美国1月CPI同比增长3.0%，高于预期值增长2.9%和前值增长2.9%，核心CPI同比增长3.3%，高于预期值增长3.1%和前值增长3.2%。1月PPI同比涨幅由前值增长3.3%超预期扩大至增长3.5%，高于预期值增长3.2%。整体上，近期美国通胀降温明显受阻、通胀预期有所回升，结合鲍威尔上周于国会听证会上对降息表态偏谨慎，短期美联储或继续维持利率水平不变。
全周来看，资金面维持平衡，资金利率上行。上周利率债收益率震荡上行，短端上行幅度更大。上周资金面边际收敛，地产政策预期及股市上涨的跷跷板效应导致利率震荡上行，短端受资金面影响调整幅度更大。预计短期资金面扰动不改货币政策整体宽松基调，可适时关注长端配置机会。信用债方面，上周收益率普遍上行，信用利差普遍收窄。建议关注地方政府债和中高等级城投债配置价值。
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