宏观方面，上周公布2月金融数据。2月新增社融2.23万亿，同比多增7,374亿，社融存量同比增长8.0%，低于预期值增长8.3%；2月新增人民币贷款1.01万亿，同比少增4,400亿。M2同比增长7.0%，前值为增长7.0%，M1同比增长0.1%，前值为增长0.4%。2月金融数据整体偏弱。
资金方面，央行上周开展5,262亿元逆回购操作，同时有7,779亿元逆回购到期，资金净回笼2,517亿元。货币政策方面，央行会议重申实施适度宽松的货币政策，择机降准降息，后续货币政策仍处于宽松周期。本周有5,262亿元逆回购和3,870亿元MLF到期。
海外方面，上周美国公布2月通胀数据。美国2月CPI同比增长2.8%，为去年11月来新低，低于预期值增长2.9%，前值为增长3.0%；核心CPI同比增长3.1%，低于预期值增长3.2%，前值为增长3.3%。结构上，能源价格和非租金服务价格放缓为通胀回落的主要驱动。后续公布的2月PPI数据同样弱于预期。整体上，通胀放缓部分缓解了市场对美国经济滞胀的担忧，但关税争端继续扰动市场，美股上周继续较快下跌。
全周来看，资金面维持平衡，资金利率小幅上行。上周利率债收益率继续回升，长端上行幅度更大。受货币政策宽松预期收窄、债基赎回、股市走势偏强等影响，债市利率上行，而资金面整体持稳，短端收益率上行幅度小于长端。当前短端已调整到具有较高性价比位置，可关注短端配置机会。信用债方面，上周收益率多为上行，信用利差多数走扩。建议关注地方政府债和中高等级城投债配置价值。
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