$华晨中国(HK|01114)$   Deepseek

根据提供的搜索结果，以下是关于华晨中国（01114）的综合分析：

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### **1. 最新财务表现与股息政策**

- **2024年上半年财务数据**：公司未经审核综合收益为5.18亿元人民币，同比微增2.0%。但毛利同比下降27.2%，主要因原材料成本上升及汽车金融业务利润下滑。

- **派发特别股息**：2025年3月3日，公司宣布派发特别股息每股1港元，远超市场预期的0.25-0.5港元。花旗对此表示积极，并上调目标价至5.86港元，维持“买入”评级。

- **股息政策调整**：公司于2024年底修订股息政策，目标将年度税后溢利的至少50%用于派息，这一政策被花旗认为超出市场预期。

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### **2. 股价波动与市场反应**

- **股价异动**：宣布派息后，股价在2025年3月4日一度下跌超9%，收报3.84港元。市场可能对高派息后的现金流及未来投资能力存疑，或存在“利好出尽”的抛售压力。

- **前期上涨**：在派息消息公布前（2025年2月20日），因市场对股息政策的乐观预期，股价曾单日涨超8%。

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### **3. 核心业务动态**

- **华晨宝马表现**：2024年上半年国内销量31.27万辆，同比减少6.4%，但新能源车（BEV）增长强劲。华晨宝马计划2026年投产“Neue Klasse”车型，并推进第六代动力电池项目，预计2026年投产。

- **合资充电网络**：与梅赛德斯-奔驰合资成立北京逸安启新能源科技，目标在2026年底前建设1000座超级充电站，覆盖7000个充电桩。

- **华晨雷诺重整**：2024年5月完成重整，计划年底复产战略合作车型，并同步推进电动化产品生产。

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### **4. 风险与挑战**

- **成本压力**：原材料（如铝）价格上涨导致毛利率从28%降至20%，同时汽车金融业务收益受市场竞争加剧影响。

- **联营公司贡献减少**：华晨宝马对联营公司利润贡献同比下降27.3%，主因其销量下滑。

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### **5. 机构评级与未来展望**

- **花旗评级**：基于派息超预期及业务调整，花旗上调目标价至5.86港元，并预测2024-2026年纯利分别为40.2亿、34.5亿、30.1亿元人民币。

- **新能源转型**：公司通过铝合金轻量化产业链扩展及与比亚迪、吉利等合作的新能源项目，为未来增长注入动力。

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### **总结**

华晨中国当前面临传统燃油车销量下滑的压力，但通过新能源转型、成本控制及高股息政策维持市场信心。短期股价波动或反映市场对高派息后资金链的担忧，但长期需关注其新能源业务进展及华晨宝马的战略调整。投资者可参考机构评级，结合自身风险偏好决策。