【打新必读】浙江华远估值分析，汽车异型紧固件和座椅锁(创业板)

申明：以下预测内容仅供参考，不能作为交易的依据！

【预测表格说明】：中间淡黄色为打新君预测首日可能的合理价格，绿色为未来低风险区间【特别注意：对于质地不错的公司，绿色 9 价格预期，这需要看当时的市场环境变化）。全面注册制后，合理、高、低风险区间表示前五天可能面临的价格，其中低风险区预示价值凸显，高风险区间为炒作风险区间；而随着注册制时间越久，高低风险价格越来越趋向未来的一段时间的价格，而合理价格更具有新股溢价问题的指引作用。 $浙江华远(SZ301535)$

浙江华远（301535）：公司专注于定制化汽车系统连接件的研发、生产以及销售；主要产品为异型紧固件和座椅锁广泛应用于汽车车身底盘及动力系统、汽车安全系统、汽车智能电子系统、汽车内外饰系统等具体包括汽车座椅、汽车传感器、新能源动力电池包等部位。

经过多年积累，公司已与下游主要汽车整车厂商及汽车零部件企业建立了合作关系。紧固件业务方面，公司是大众中国、广汽本田、长安马自达、长城汽车等汽车整车厂商的一级供应商,并与李尔、麦格纳、安道拓、佛吉亚、延锋等全球主要的汽车零部件企业建立了合作关系:锁具业务方面，公司通过李尔、安道拓、佛吉亚等一级供应商向林肯、凯迪拉克、广汽本田、上汽通用、长安福特、东风日产、长安马自达等汽车品牌供应产品，并通过了北美福特的全球技术认证。

核心产品与市场地位

异型紧固件：根据客户需求定制的高强度螺栓、螺柱等，技术壁垒较低但定制化程度高，2023年销售收入占比超50%36。

座椅锁：涉及超10个系列、100余品种，国内市占率约7.45%（2023年），应用于蔚来ES6、理想L7等主流车型15。

新能源领域延伸：通过安道拓、佛吉亚等一级供应商进入蔚来、比亚迪、小鹏等新能源车企供应链，2024年上半年新能源产品收入占比达33.36%

核心竞争力分析

技术积累与专利优势：拥有授权专利158项（发明专利13项），核心技术包括奥氏体不锈钢冷镦成型、铝合金近净锻造等工艺，提升产品性能与成本效率。

客户资源壁垒：与大众中国、广汽本田、长城汽车等整车厂，以及麦格纳、佛吉亚、李尔等全球前20大零部件供应商建立长期合作，客户集中度较高（前五大客户收入占比约50%）。

国产替代趋势受益：凭借本土化服务与成本优势，逐步替代外资品牌，进入外资车企供应链体系。

公司投资亮点

新能源赛道布局：产品渗透至比亚迪、理想等头部新能源车企，适配车型销量增长带动业绩弹性。

业绩稳健增长：2021-2023年营收复合增长率10.4%，扣非净利润从5073万元增至8076万元，毛利率稳定在30%左右。

募投项目扩产增效：本次IPO募资3亿元，主要用于年产28,500吨高强度紧固件项目，达产后预计提升产能30%以上。

主营业务收入的主要构成    

2024年1-6月,公司主营收入按产品类型可分为两大板块,分别为紧固件(1.80亿元,64.05%)以及锁具(1.01亿元，35.95%)。2021年至2024H1期间，公司以紧固件产品为核心、对应收入占比稳定在60%以上，整体收入结构相对稳定。

基本财务数据：

公司 2022-2024年分别实现营业收入4.91亿元/5.53亿元/6.82亿元，增长率依次为8.2%/12.64%/23.2%；实现归母净利润0.768亿元/0.826亿元/1.08亿元，增长率依次为-61.61%/7.57%/30.36%。

（数据来源：同花顺F10）

（数据来源：同花顺F10）

根据管理层初步预测，2025年1-3月公司营业收入为 15769.54万元至17994.96万元，较2024年同期增长16.28%至32.69%；归母净利润为3689.63 万元至 4173.10万元，较 2024年同期增长58.32%至79.07%；扣非归母净利润为2840.91万元至3324.37 万元，较2024年同期增长20.99%至41.58%。

本此拟募资用途：
本次拟募集资金3亿，全部用于产28500吨汽车特异型高强度紧固件项目 。具体项目如下：

行业发展与竞争格局

异型紧固件：浙江华远2023年市占率仅0.71%，远低于外资龙头（如伍尔特、ITW等），但增速高于行业平均35。

座椅锁：市占率7.45%，国内主要竞争对手为上海沿浦、明新旭腾，头部效应尚未形成。

公司专注于汽车系统连接件领域；根据主营业务的相似性，选取超捷股份、长华集团、以及瑞玛精密为浙江华远的可比上市公司。

结论：建议申购，后期建议谨慎关注。公司面临：1：毛利率承压，原材料成本波动及新能源客户议价压力或导致毛利率下滑。2：客户集中度高，前五大客户收入占比超50%，依赖大客户订单稳定性。3：研发投入不足：研发费用占比降至4.5%，低于高新技术企业门槛，长期竞争力存疑。

本估计对首日炒作估值显比较保守，看开盘后有几个临停吧。

【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注

风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。