【打新必读】浙江华业估值分析，塑料机械配套件(创业板)

申明：以下预测内容仅供参考，不能作为交易的依据！

【预测表格说明】：中间淡黄色为打新君预测首日可能的合理价格，绿色为未来低风险区间【特别注意：对于质地不错的公司，绿色 9 价格预期，这需要看当时的市场环境变化）。全面注册制后，合理、高、低风险区间表示前五天可能面临的价格，其中低风险区预示价值凸显，高风险区间为炒作风险区间；而随着注册制时间越久，高低风险价格越来越趋向未来的一段时间的价格，而合理价格更具有新股溢价问题的指引作用。 $浙江华业(SZ301616)$

浙江华业（301616）：公司深耕塑料机械配套件行业，主要从事塑料成型设备核心零部件的研发、生产和销售，核心产品包括螺杆、机筒、哥林柱及相关配件，主要应用于注塑机、挤出机等塑料成型设备。注塑机作为塑料机械行业的重要分支，广泛应用于汽车、家电、3C产品、包装及建材等领域，占国内塑料机械行业产量、产值及出口量的首位。

公司产品结构较为单一，螺杆、机筒及配件收入占比超97%，但市场地位稳固，2020-2023年国内螺杆及机筒市场占有率分别为8%、10%、12%、12.5%，连续四年排名第一。

核心产品与市场地位

核心产品

螺杆：塑料成型设备的关键部件，决定设备塑化效率。

机筒：与螺杆配合，实现塑料原料的熔融与输送。

哥林柱：支撑注塑机模板，确保设备稳定性。

配件：包括密封件、传动装置等配套组件。

技术优势    参与5项行业及团体标准制定，技术储备覆盖双金属复合工艺、智能化生产等领域。2024年研发费用占营收3.12%，智能化技改项目将进一步提升生产效率。

核心竞争力

市场地位：国内螺杆及机筒市占率第一，客户覆盖伊之密、海天国际、克劳斯玛菲等头部企业。

技术壁垒：双金属机筒技术领先，产品寿命较传统机筒提升30%以上。

客户粘性：与下游头部厂商建立长期合作关系，2024年订单量同比增长21.2%。

生产规模：募投项目投产后，螺杆及机筒产能预计提升50%。

公司投资亮点

行业前景：塑料机械行业规模持续增长，2030年规模以上营收预计超1200亿元（2023年为941亿元），复合增长率5.68%。

政策支持：国家“以旧换新”政策推动设备更新需求，下游汽车、家电行业复苏。

业绩回暖：2024年营收8.92亿元（+21.2%），扣非净利润9072万元（+37.02%），结束连续两年下滑。

主营业务收入的主要构成    

2024年1-6月,公司主营收入按产品类型可分为两大板块,分别为螺杆机筒 及其配件(2.85亿元，66.94%)以及哥林柱 及其配件(1.36亿元，32%)。2021年至2024H1期间，公司以紧固件产品为核心、对应收入占比稳定在60%以上，整体收入结构相对稳定。

基本财务数据：

公司 2022-2024年分别实现营业收入7.82亿元/7.36亿元/8.92亿元，增长率依次为-3.22%/-5.86%/21.20%；实现归母净利润0.816亿元/0.7亿元/0.93亿元，增长率依次为-14.43%/-13.83%/32.21%。

（数据来源：同花顺F10）

（数据来源：同花顺F10）

公司预计2025年1-3月营业收入为18,000万元至20,000万元，同比增长2.54% 至13.93%；归属于母公司股东的净利润为1,530万元至1,730万元，同比增长17.87% 至 33.28%；扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为 1,500 万元至 1,700 万元，同比增长17.59%至33.27%。

本此拟募资用途：
本次拟募集资金6.72亿，其中，3.98亿用于生产基地建设项目（一期），0.29亿用于智能化技改项目，0.45亿用于技术研发中心建设项目，2亿用于补充流动资金及偿还银行贷款项目。具体项目如下：

行业发展与竞争格局

国内塑料机械行业集中度低，中小企业占比超80%，但头部企业技术升级加速。2023年规模以上企业营收941亿元，浙江华业市占率12.5%，领先第二名约5个百分点。

选取新强联(300850.SZ)、金沃股份(300984.SZ)、中核科技(000777.SZ)、伊之密（300415）为浙江华远的可比上市公司。

结论：建议申购，后期建议谨慎关注。公司凭借技术优势及市场地位，在行业复苏周期中具备增长潜力，当前发行估值较低，首日存在较高炒作空间，建议投资者关注其产能释放及客户拓展进展。

风险因素：产品单一风险，螺杆及机筒收入占比超97%，若下游需求波动将直接影响业绩；毛利率下滑，原材料价格波动及行业竞争加剧可能导致盈利空间压缩；募投项目进度，生产基地建设周期3年，产能释放不及预期或影响增长。