从2024年进入到2025年，债市可谓是冰火两重天。当前10Y国债收益率已经回到接近1.88%的位置，不少持有债基的小伙伴都纷纷发出感叹，债市风向是变化了吗，还能继续持有吗?
【为何今日债市开盘就会出现调整？】
我们认为今天上午开盘债市便出现调整主要因为在提振消费专项政策出台后，当前权益市场对后续政策预期较强，市场风险偏好有所提升；叠加债市经过此前调整行情较为脆弱，当下对利空敏感。
【债市会出现牛熊切换吗？】
历史上债市牛转熊的驱动因素来看，大多都是由于基本面因素，而本轮债券市场调整主要是资金面、市场风险偏好以及宽松预期变化导致的，经济基本面、通胀等均无明显变化，通胀数据甚至进一步回落，经济基本面后续修复的持续性有待观察。此外短期美国关税措施加码也使外需面临压力，海外不确定性要求国内需求发挥更大作用。此前政府工作报告继续提出要“适时降准降息”，从这个角度看，降准降息只是适度推迟，若下一阶段内外需压力有所增加，宽松的货币政策有望延续。随着收益率上行、债券配置价值凸显，以保险为代表的配置机构开始逐步入场，预计短期债券市场进一步调整的幅度有限，长期看收益率仍有望逐步回落。
【复盘历史，过往三年30年国债指数回撤修复最短为27天】
从2022年以来的30年国债指数走势来看，尽管在上涨过程中遭到回调，但长期上涨趋势不变。过往3年里经历了4次回调，修复的天数在27天到84天不等，呈现出后续修复速度快的特点。在上一次由股债翘板引起的债市调整中最大回撤修复天数为42天。
【假如我们在“债市高位”持有，收益率又会如何呢？】
根据数据显示，即使我们在当年处在债市的“高位”持有至今，从数据表现来看，30年国债依旧表现较好，而且数据显示越是长期持有，区间收益率表现会越高。
所以债市调整不必太过惊慌，长期持有可能是很好的解决方案。
【当前债市可以做些什么？】
假使您当前在产品上小有浮亏，那么赎回将会面临'浮亏变实亏'风险，如果资金在短期内没有使用需求，那么可以继续持有等待修复。如果对债市依然抱有信心，可以逐步把握调整所带来的入场机会，当前或可以采取分批投资的方式逐步进场。
假使您仍有盈利，如果担忧短期债市波动将会回吐此前收益，那么可以部分赎回，保留一部分底仓，这样可以在市场行情出现反转后，快速感受到市场风向的变化。
$方正富邦鸿远债券C(OTCFUND|015909)$ $方正富邦鸿远债券A(OTCFUND|015908)$
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注：数据来源WIND，时间周期如图表所示。
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