加快深海产业链布局，海(光)缆核心低估值龙头受益

事件：2025年政府工作报告首次明确提出“加快深海科技研发和产业化进程”，标志着深海技术从实验室正式迈向万亿级商业化战场，海底电缆光缆受益。

1、我国深海资源充沛，海洋经济发展持续推动。2024年海洋经济呈现强劲发展势头，经济总量再上新台阶，首次突破10万亿元，占国内生产总值的比重为7.8%。我国深海资源充沛，可探索与开发的海洋资源丰富，高质量推动海洋积极发展。探索深海可利用资源在政策导向上持续推动，深海产业链布局公司持续受益。

2、海上风电、海底光缆为重要核心方向。海上风电近年持续推进深远海化，利用海洋资源实现发电与输送，未来向深远海化发展产业空间广阔；海底光缆，作为AI时代下跨洋数据传输的重要通道，同样作为深海科技发展的重要方向。中天科技与亨通光电，均在海上风电与跨洋洲际海光缆有长期深度布局，有望在政策推动引导下，持续受益于产业发展。

3、国管海域预计后续不断有催化进展：此前上海深远海海上风电一期示范项目环境影响评价标前选择海洋环境现状调查专题合作方公开征集供应商公告推出，项目规模超4.3GW，我们预计深远海产业趋势将加速，后续相关政策有望持续推进。目前已在6个省份划定了深远海示范项目，预计后续将有序推动；上海目前开启前期工作招标，后续预计包括广东揭阳、浙江、山东等地都将持续推进项目。中长期国管海域管理办法等将推动，对于海上风电未来向深远海发展、项目发展节奏及规划都将有更明晰的指向。

4、海风进展不断，催化密集期后续看好加速向上：海风25年整体向上趋势明确，江苏JS、广东航道问题解决，福建、广西等进展，粤东、山东、浙江等正常推进，装机量有望明显提升，明年整体开工项目或超20GW。我们判断25年为国内外海风共振景气之年，极低估值条件下，建议重视亨通、中天、东缆持续调整后带来的机会。

目前亨通、中天估值25年10倍出头，二期竞配开启拐点向上，行业抢装潮和抢招标潮开启，业绩拐点持续，看好海风后续行情，海缆&海光缆龙头厂商：中天科技、亨通光电，有望持续受益。

$亨通光电(SH600487)$    $中天科技(SH600522)$   #深海经济首破10万亿！概念股或迎机会#   $海工装备(BK0601)$