【TMT点评】科技板块调整，AI驱动的增长预期仍在

【上证综指】

3月19日，A股市场整体呈现温和震荡态势，三大指数涨跌互现，上证指数微跌0.10%，深证成指下跌0.32%，创业板指下跌0.28%，科创50指数跌幅较大为1.18%。科技板块表现疲软，受到英伟达GTC大会公布Rubin芯片推迟发布的消息影响，市场情绪承压，资金风险偏好下行，全天赚钱效应较弱。两市成交额达14,664亿元，北向资金净流入，南向资金净流入117.85亿元，显示市场资金流动仍保持一定活跃度。当天盘中，机器人板块虽一度因低位标的活跃而具备赚钱效应，但受限于存量资金博弈，未能持续走强，临近尾盘科技主流热点再度回落。影响市场的事件主要围绕英伟达GTC大会及三大运营商、腾讯财报发布展开，整体看市场对外部催化反应趋于谨慎。（数据来源：wind，20250319）

【半导体赛道】

半导体板块当日表现低迷，电子行业跌幅达1.38%，受英伟达GTC大会消息拖累，算力概念股普遍承压。英伟达CEO黄仁勋宣布Rubin芯片推迟发布，且演讲未带来超预期利好，导致隔夜美股未给予正面反馈，A股相关个股跟随调整。同时，英伟达链条中，CPO概念股显著下挫，PCB相关个股盘中甚至触及跌停。英伟达事件短期内加剧了市场对算力板块的观望情绪，但长期看下游AI资本支出上行趋势不变，半导体产业链仍具上行潜力，只是当日资金选择获利了结，技术性回落压力凸显。

半导体ETF基金关联个股：

（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。）

行业板块相关基金： $半导体ETF(SZ159813)$

跟踪指数：国证半导体芯片指数

【云计算与大数据赛道】

云计算与大数据板块同样表现不佳，跌幅达2.13%，当日受到头部电信运营商财报及某互联网龙头财报预期的双重影响，板块情绪低迷。但盘后该互联网龙头企业发布财报显示，Q4财报显示净利润同比大增90%，2024年资本支出暴增221%至767亿元，且2025年维持营收低两位数增长（11%-15%），主要投向AI基础设施，经过数年时间的调降，电信业务资本支出仍处于盘底过程，但AI智算支出快速增长，有利于电信运营商维持利润率，并将资源投入到新兴业务板块中，参与人工智能基础设施投资与建设。其高管表示，资本支出将支持大模型训练及云业务发展，并预计带来高回报。头部电信运营商财报虽短期引发市场情绪调整，但其AI算力支出占比提升（2024年达23%，2025年预计增长28%）显示行业转型方向明确；而互联网龙头企业的财报则验证了互联网大厂资本支出上行周期的到来，AI驱动的增长预期对板块长期利好，短期承压更多源于市场情绪波动。

大数据ETF基金关联个股：

（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。）

行业板块相关基金： $大数据ETF(SZ159739)$

跟踪指数：中证云计算与大数据主题指数

【传媒赛道】

传媒板块当日跌幅为1.42%，整体受科技热点走弱的连带影响。某互联网龙头财报中提到，广告业务因AI增强技术实现超行业平均水平的增长，且游戏业务递延收入高双位数增长，春节期间五款头部游戏日活上升，显示AI技术对传媒相关业务的渗透正在加深。传媒板块当日表现更多反映市场整体情绪低迷，而该互联网龙头企业AI战略的推进为其广告与游戏业务注入长期增长动力，行业内AI应用深化或将成为后续亮点，但短期仍然在等待新的催化剂。

传媒ETF基金关联个股：

（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。）

行业板块相关基金： $传媒ETF(SZ159805)$

跟踪指数：中证传媒指数

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风险提示：以上涉及个股不作为推荐。ETF二级市场价格涨跌不代表基金实际净值。市场有风险，投资需谨慎。