广大特材：齿轮箱核心零部件，持续重点推荐

# 齿轮箱零部件快速放量：齿轮箱零部件产能25年逐步爬坡，客户从单一大客户转向多元化，产成品占比提升（盈利能力更强），叠加规模效应，增厚公司业绩

# 风电铸锻件量利改善：预计25年风电铸件出货同比高增（明阳15亿订单可见一斑），锻件主轴出货同比翻倍，叠加价格上涨回调，支撑盈利能力进一步提升

# 其他业务板块相对稳定增长，模具钢业务或有增量

红包投资建议：Q1来看，随着齿轮箱交付进一步放量，预计Q1同环比趋势都不错（建议重视），奠定全年业绩高增基础。同时，随着转股化债进一步推进，有望减少约6千万财务费用，贡献业绩弹性。继续建议重点推荐

风险提示：需求不及预期、竞争加剧等