【国联电新】
# 消费： 消费电芯24年自供率40%，25年预计50%；由于24Q3开始质保金从销售费用转到成本，影响毛利率1-2pct，24H2毛利率实际未下降，预计19%左右。预计24年全年实现利润中值22-23亿左右。#动储电芯： 24年全年出货26GWh，其中第一大客户理想出货8-9GWh，预计24年归母亏损6亿。25年预计出货35-40GWh，其中储能电芯10GWh；#储能系统： 24年出货8-9GWh，预计亏损1亿以内，25年预计出货12-15GWh。25年预计亏损减半。
# 未来展望：
1.公司消费电池pack龙头，锂威电芯自供率不断提升，预计25年实现50%自供率，增加毛利率；电池单机容量提升带来ASP价值量提升；
2.电芯方面新客户导入：25年苹果+三星突破元年，三星预计25Q3开始供应，苹果NPI导入周期相对慢一些，预计明年有望实现供货，预计27年实现一年4.5亿+支出货；
3.新兴业务：小圆柱24年11月份开源，目前主要供应石头扫地机器人，目前产能20万支/天，25年扩产到50-60万支/天；智能穿戴TWS耳机一年出货3亿+支，苹果份额25%-30%，手表25年pack进入苹果供应链；
4.动储业务：24年产能利用率40%+，预计25年50%+，实现大幅减亏；
5.人形机器人电池未来潜力大。
我们预计24年公司归母净利16-17亿，25年ASP价值量提升++自供率提升+新客户新业务导入+动力大幅减亏，预计公司25年实现归母净利24亿-26亿，对应2025年17X，强烈推荐！
追加内容
本文作者可以追加内容哦 !
