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【长江军工】

【事件】中国商飞供应商大会今日（2025/3/20）在西安召开，根据商飞目标规划，预计2025-2029年，C919产能将分别达到75/100/150/150/200架，下线量将分别达到50+/80+/110/120+/150架。根据东航公布数据，自2023年5月28日首次商业航行以来，C919航班正常率达到97.24%，运飞行小时数达到22万小时，2025年春运期间日利用率达到8.12小时，C919综合运营能力得到全面检验，各项指标接近国际同类机型水平。

【点评】根据CEIC数据，1991-2024年中国民航客机日利用率为8.9小时，作为全新机型投入运营的前期，C919在2025年春运期间的日利用率达到8.12小时，已接近中国民航机队过去平均数据，C919核心指标已经接近同类机型平均水平，随着C919机队的不断成熟，该数据有望持续提高，更多调研详见：湾区财经港C919性能或将受到更多国内外航司认可。上游生产备货早于下游组装下线，中国商飞对C919下线量计划表明未来C919上游生产进入持续加速阶段。

【投资建议】目前机体结构为C919国产化率最高部件，上游原材料有望较早实现更高程度国产化，相关企业有望随着C919的快速放量而充分受益。建议关注机体结构营收成规模的相关标的：中航西飞（供应单机价值量约为0.9亿元）、中航重机、三角防务；以及元器件、原材料环节核心受益标的：中航光电、宝钛股份、中航高科。

$中航西飞(SZ000768)$ $中航重机(SH600765)$ $三角防务(SZ300775)$

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