【国君化妆品】
近期公司股价回调，我们认为主因市场风格高切低影响，公司基本面持续强劲，据蝉妈妈数据，3月1-19日绽家抖音GMV3606w同比+452%，斐萃GMV1733w，全年有望向股权激励目标冲刺（剔除股权激励费用前1.8亿利润），看好公司多个自主品牌带来的的长期成长性，回调积极布局！
根据线上数据跟踪： 玫瑰绽家：1、2月绽家线上gmv7000、6000万同比三位数增长。近期38活动天猫绽家排名衣护品类第四名，抖音推新赫本联名款洗衣液、新开号场观迅速提升，全年有望实现10亿收入。我们认为绽家作为高端家清品牌、“生活方式”调性下的品类延展度和香氛概念下SKU延展度有望超市场预期，此外当前绽家渠道以自播和天猫自营为主，后续达播分销等拓展潜力大，看好中期20-30亿空间。
斐萃：1、2月斐萃线上gmv2000+、3000+万超预期。近期斐萃联名绽家推出助眠瓶+喷雾礼盒，4月有望上线红宝石油新品、H2推出新保健品自有品牌，全年斐萃有望实现3-4亿GMV、保健品业务盈亏平衡。我们认为公司保健品业务预期差较大，在保健品行业功效化趋势及抖音等新渠道崛起下，公司作为国内TOP1保健品服务商有望将运营及产品打造能力复用至自主品牌建设中，看好中期保健品业务20亿+空间
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