今天源杰科技下跌，我们分析没有公司或行业层面的原因。公司CW光源以及EML具备较强竞争力，CW光源已进入龙头客户供应链，同时布局海外产能，是目前唯一海外扩张的国内光芯片企业，有望分享海外广阔的市场空间。
公司已发布24年业绩快报，按照公告数值推算，4Q24单季实现营业收入7399万元，同比增长45%、环比增长28%，归母净利润亏损558万元，减亏572万元。随着CW光源进入批量阶段和100G EML突破，公司有望延续收入环比增长态势，同时公司正积极扩产，以更好满足下游需求。此外源杰200G EML已有展示、有望不久送样。
根据Cohr、Lumentum、Fabrinet财报业绩会，光芯片短缺是业界共识，Cohr和Lumentum均在扩产，100G EML和CW都有短缺，Lumentum自用CW也供不应求，它们预计到2026年光芯片仍将供不应求。源杰科技是国内第三方光芯片的龙头，核心人员曾在Luminent、索尔思工作并具备丰富研发经验，公司有望借助缺芯契机，获得更高的市场份额。
太阳我们看好源杰科技在国产光芯片的先发优势，业绩有望稳步向上。维持25年预测，预计公司2024-2025年净利润为-0.06亿元、1.49亿元，建议投资者关注
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