内地环保产业从火电厂超低排放、大型垃圾焚烧技术、工业烟气多污染物协同治理、环境监测仪器设备等方面已达到国际领先水平。近年内地环保产业市场规模逐渐扩大，“低碳+智能”布局不断完善，加速释放市场发展空间。同时，绿色发展近年成为世界经济增长的重要动能，各国对环保的重视和政策支持，使环保产业备受瞩目。多种因素交汇下，中国环保产业出海成为重要趋势，借助有竞争力的技术输出，完整的产业链和丰富行业经验，数字化领域的快速发展提供技术资源和应用场景等，得以成功在海外市场立足。
近年内，内地环保行业于发展至一定规模后，面对行业发展瓶颈，不少企业透过转型及多样化业务寻求突破。以粤丰环保(01381.HK) $粤丰环保(HK|01381)$ 为例，面对工程收入下降等冲击，主要透过各种运营服务转型，包括售电、垃圾处理费及环境卫生及其他服务，同时以全产业链布局应对市场。
出海拓展也是不少企业突破方向之一。近年加快清洁能源规模化扩充的发展步伐的北京能源国际(00686.HK) $北京能源国际(HK|00686)$ ，同时正积极拓展海外市场。目前该公司共有3个海外发电站项目，分布在澳洲及越南，并同时正放眼欧洲地区发展，早前宣布收购西班牙矿产公司获外国投资审查会批准。
提到行业中转型的领先者，则不得不数作为中国首个一站式、全方位的环境综合治理服务商光大环境(00257.HK) $光大环境(HK|00257)$ 。集团不论在清洁能源及垃圾燃烧发电方面，均有于海外布局。目前公司海外业务已布局德国、波兰、越南及毛里求斯，合共投资落实环保项目604个，总投资约1,624.25亿元（人民币‧下同）。
多元化业务进程亦录得不错成绩，光大环境围绕“二次创业”探索“第二曲线”的发展目标与需求，从科技创新引领角度，打造其政策与行业信息收集共享平台，重点围绕固废资源化、绿色燃料、生物基材料、光伏储能等领域，系统开展政策研究、行业调研和模式探索；有望能助力集团三大领域发展。而成功打造上述信息平台则有利其提升其信息资源共享之余，亦可降低信息收集成本，为其业务线未来的增长动力奠定良好基础。
环保技术与装备出海 彰显综合环境治理服务能力
光大环境业务主要围绕固废、泛水和清洁能源三大领域，在巩固优势主业，强化产业链延伸，积极拓展协同业务同时，推动轻重资产业务平衡发展。集团先后于埃及、印度尼西亚、马来西亚、印度等地签署或中标轻资产业务，进一步推动自主研发的环保装备、工艺包出海，深度服务“一带一路”绿色发展。
环保能源为光大环境核心业务板块，依托“轻重并举”业务模式拓展，去年共投资落实新项目2个，总投资约5.68亿元。新签署多项轻资产业务，涵盖垃圾分类、环卫一体化、供热供汽等领域，合同总额约3.84亿元；新增设计规模为日处理生活垃圾1,000吨。
去年内，公司落实海南东方垃圾发电项目二期等投资类项目；签署甘肃武威环卫一体化服务项目、江苏无锡沼气净化提纯业务等轻资产固废处理协同业务，进一步巩固固废综合处理服务能力。与此同时，公司积极布局海外市场，与乌兹别克斯坦共和国签署有关费尔干纳州及纳曼干州垃圾发电项目的联合开发协议，为进一步拓展中亚市场奠定良好基础。
另一大业务光大水务(01857.HK)采取固本拓新、轻重并举策略，协同推进各项拓展业务。去年共投资落实5个新项目并签署2份现有项目的补充协议，总投资约8.96亿元；新签署各类轻资产业务，合同总额约10.33亿元。
2024年在海外市场方面，光大水务以轻资产业务模式先后承接印度尼西亚本卡利斯供水项目设备供货和埃及石油化工污水处理项目设备供货服务。同时，光大水务取得江苏江阴临港工业废水处理厂及配套管网一期EPCO项目等轻资产业务，进一步向全方位园区工业废水处理服务延伸。
建设首个储能项目 清洁能源业务新一步
在清洁能源方面，该公司近年积极探索后渐见成果。去年内，光大绿色环保共投资落实新项目5个并落实1个现有项目的子项目，总投资约3亿元；新签署9项环境修复服务，合同总额约1.34亿元，新增设计规模为年处理生物质原材料70,000吨，光伏发电及储能装机容量达58.66兆瓦，储能规模12.20兆瓦。
2024年，光大绿色环保(01257.HK)在广州投资建设首个储能项目，进一步拓宽清洁能源业务范畴。同时，公司进一步完善“零碳园区+虚拟电厂+电力交易”模式，新签署3个零碳园区项目；搭建虚拟电厂和电力交易平台，完成首笔电量交易。
装备制造方面，光大环保积极谋划境内外市场布局。其中，在江苏常州落实首个废旧电池回收资源化利用项目，是公司首个电池回收利用项目，亦成为中国首台（套）成果落地标竿项目。海外市场方面，在马来西亚中标设备供货服务，实现小型炉装备项目的首次海外落地，并于印度中标炉排炉供货合同，加速推进自主研发的环保装备产品与服务出海。
紧贴国家“双碳”目标进行资产开发与管理
围绕国家“碳达峰、碳中和”（双碳）目标，分部环境研究院年内积极推进资产开发与管理工作。其中与环保能源合作推动完成甘肃武威垃圾发电项目的VCS备案，成为公司首个垃圾焚烧发电VCS项目，并加速推进越南顺化项目的VCS备案申请工作。环境研究院推动自主研发的碳资产管理系统在公司系统内推广应用，已覆盖370多个项目，进一步提升项目碳排放数据的智能化管理，也为碳排放数据披露定下基础。
环保行业在淡出资本市场目光数年后，近年在政策转向、全球绿色发展的顺风下，加上特别行业龙头业绩见改善迹象，整个板块正重回市场目光中。光大环境凭“两化一型”（科技化、国际化、生态型）发展方向，开启“二次创业”新征程，开发新一个增长引擎；并乘我国以至全球绿色发展均呈不可逆转趋势，国内外需求热切，有望于未来持续释放价值。目前公司股息6.28厘，持续优于同行，市盈率TTM约4.8倍，正值公司海外发展增长趋势，业绩有修复空间，可伺机吸纳。
作者：腓力
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