牛年开门就分化，今年投资怎么整？

万万没想到，牛年开门红如此艰难，开盘即巅峰，开门红差点变成“开门套”！

虽然上证指数顽强收红，但个股走势大幅分化。前期抱团“核心资产”大幅下跌吃面，顺周期有色、钢铁等喜迎开门红包：

长假原油价格上涨，场内原油基金跳涨一波，但我们说过别溢价追高《原油基金别买错》

市场为何这般分化？

罪魁祸首是对短期通胀抬头、流动性的担忧。春节长假商品价格以原油为首大幅上涨，加剧市场对通胀的担忧。各国央妈货币政策首要目标是防通胀、通胀上行，导致对流动性收紧的担忧，今天央妈还回收2600亿资金；

加上美债利率的上行，对流动性敏感、前期高涨幅高估值的抱团资产遭遇估值杀压力。

那咱也要问了，外围市场上涨，A股不跟？其实跟了，仔细看长假外围市场大多也是“顺周期”资产在上涨，市场在交易经济复苏，前期疫情受损行业持续反弹。今天我们看到A股有色化工包括银行等顺周期资产大涨。

所以流动性担忧+经济复苏，市场总体上呈现，A股和港股核心资产抱团股结构有所调整，一是有一些估值处于相对高位、抱团较紧的，前期涨幅太快下面对一定的调整压力；二是顺周期方向行情延续。

之前念叨过极致抱团的问题《最近市场有个重要情况》：

但额认为，此时的调整仍属于健康调整，有助于中期行情的延续，如果开年就来两周急速拉升，才更值得担忧。

此时不太悲观的原因，一是短期通胀的压力，还不足气候，我们看到原油价格的上涨还有一些短期因素比如美国产油区严寒天气等，目前还不到中期通胀压力担忧点。

二是长假看到全球疫苗的推进，经济复苏趋势仍在路上，基本面的复苏支持顺周期行情的演绎，一些公司很可能一季度业绩会超出市场预期，而疫苗的普及还需要数月时间，在这之前，各国流动性拐点还未正式到来。

今天我们看到北上资金，仍是买买买的：

总体上，目前还不到降仓位时间，但结构性行情下，配置需均衡的思路。一方面随着对通胀及流动性的担忧缓和，后面高成长资产可能重新反弹；另一方面，经济复苏背景下，前期疫情受损的顺周期方向也不能忘。孤注一掷可能不太可取。

最可取的方法，是选择一些全市场基金，交给均衡风格的基金经理，比如之前说到16年股票型基金冠军基金经理洪流。


喜欢行业主题基金的则要注意组合搭配。高增长方向包括新能源汽车、军工等：
《风口上的新能源汽车方向，还能继续持有吗？》
《军工一口气跌了21%，说好的高景气呢？》

顺周期方向基金：
《化工有色等大涨！资源类“顺周期”有哪些基金？》
《讲究性价比，明年先配点儿金融地产》

港股基金中也可以注意选择下图中间部分偏平衡配置的：《港股风已起，高仓位的港股基金最全梳理！》

再说一句，历史表现看，很少行情是在春季戛然而止的。但后面均衡配置，攻守兼备很重要！

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