上周市场继续弱势调整，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌2.16%、1.64%、2.16%。分板块看，申万一级行业中公用事业、通信、环保领涨，分别上涨1.08%、0.37%、0.24%；煤炭、建筑装饰、非银金融领跌，分别下跌6.22%、3.82%、3.73%。 


上周市场调整主要原因还是高频宏观经济数据的继续走弱，尤其是地产和消费在4月之后复苏进程明显受阻，导致市场对于经济复苏的预期转向悲观，消费板块也在此期间持续调整。短期来看，4月重要会议强调高质量发展，经济刺激政策短期可能难以进一步出台。高频宏观经济数据继续走弱，消费仍缺少利好催化，短期关注结构性机会，看好医药和智能家居方向的投资机会。医药方面，基本面持续修复并未受到宏观经济环境的影响，另一方面集采政策将逐步落地，海外受asco和流动性拐点预期催化，估值端压制因素缓解，后续有望迎来修复行情。智能家电方面，受AI技术发展推动，具身智能落地AI应用逐步落地到智能硬件端，家电板块或将受益于产业趋势迎来估值修复行情。


中期维度看，虽然复苏力度不及预期，但相比去年很多消费行业基本面还是在逐步改善，伴随前期股价的调整，很多消费品公司估值或已经回落到合理性价比区间，消费复苏的时间虽迟但仍会到来，如果后续经济下行压力加大，政策端预计或将重回呵护，积极寻找基本面兑现度较高，估值性价比较高的消费行业和公司。


数据来源：Wind

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