回复“案例”获取卷爸整理的巴菲特历年买入卖出情况表格。
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卷爸书房
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「 新瓶装旧酒 」
这里说的新思维,仅仅是巴菲特的老生常谈,可对于卷爸来讲,却是全新的认知,我就是那个新瓶。
1. 买企业思维
买股票就是买公司,买公司就是买公司存续期的现金流折现。在这里,需要备注的一点是,买公司只对公司本身出价,不对市场先生、预期估值、预期折现率等任何其他因素出价,公司就是公司。
2. 安全边际
安全边际就是安全边际,是用5毛钱买1块钱,而不是用1块钱甚至2块钱去买,然后预测原来的1块钱可以增长成为2块钱。
增长并不是价值的安全边际,增长是价值的意外之喜。对于增长的预判,尤其是短期增长的预判,与摸水晶球无异;对于长期增长的预判,实际更多是对结构性因素及上头成本的出价。
纵观巴菲特的投资回顾中,很多标的,都是在企业本身黑天鹅叠加市场大跌的双杀恐慌中买入,在正常情况下,我们需要的仅仅是耐心的等待,而不是频繁的出手。
3. 市场先生
市场先生的存在,是来增厚我们收益的,所以我们需要学会利用他,而不是被他利用。我们怎么才能做到呢?
这就回到了买企业,即在投资评判中,不可以对市场先生作价,一旦作价,已经和他站在同一条船上,不仅不能利用,而且还把自己交给了市场。
4. 能力圈
能力圈的思维有两点:其一是自己不懂的不买,没研究的不买。其二是需要不断阅读不同公司的财报,不断的积累,不断的拓展,巴菲特的一生都在进化,而不是固守。
5. 收益底线
设定10%的收益底线,这个收益底线和资本长期平均收益率相符,既然我来市场是在承担风险的情况下,将资本配置到更高效率的地方,我实在想不通,如果一个标的仅有8%甚至5%的预期回报我会满意。我投入大量的时间和精力,不是来取得平均回报的,否则我直接买指数好了,所以将收益底线设定为10%。
同时,这样10年回本的思考模式和计算方式,可以帮助我们避开很多的坑,避免我们买的太贵,避免一不经意把自己交给市场先生,避免我们对未来出价过于乐观。
「 下一步学习计划 」
1.继续阅读巴菲特经典书记,世界顶级投资大师经典书籍,争取在2024年春节前完成30-50本书籍的阅读,完善现有理念框架。
2. 刷题,继续刷题。
3. 充分理解数学对于投资思维理解的重要性,要理解我的收益是几个平行世界中加总的均值,注重遍历性概念。
「 一点额外的感想 」
价值投资,实在是太难了,卷爸之前把这比喻为读一个博士,可能低估了读博士的难度。
对于工作有机会的人,真心不推荐走这条路,还是买指数,把时间投入到事业上去,比较靠谱。
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