拼多多果然开启了下跌之路，浅析拼多多和Temu

无图无真相，先上实盘图。

之前写的两篇投资报告实盘全球投资-2024年6月投资报告，实盘全球投资-2024年7月投资报告，通过对于$拼多多(NASDAQ|PDD)$的一些粗浅的分析，建立了PDD的空头头寸，在6月的报告中，首次提出了观点，并且建立头寸，在7月的报告中，继续维持这个观点。

虽然在整体的投资组合中，这部分仓位极小，但是对于自己观点得到印证也是很满意的。

国内市场

随着阿里和京东的财报公布，数据上都初步稳住了基本盘。对于拼多多就是显然是一个利空。个人认为拼多多最强的竞争优势不是低价，不是卷商家，不是。政策套利。这个套利空间还有多大，其它竞争对手都发现这个空间后，是否还能继续套利，都是未知数?古有南山必胜客，今有长宁必胜客，不败神话还能持续多久？

国际市场

投资者目前最看好的是Temu，打开搜索引擎铺天盖地的都是Temu颠覆全球市场的新闻。但是政策套利这套东西，在国际市场上根本行不通的，被砍去翅膀的拼多多，能否在国际市场上复制国内的奇迹？《美国工厂》中福耀玻璃遇到强大工会的水土不服，是否会在Temu上重现？

最后，对于PDD的跌幅，预期是30%-50%。目前跌幅是25%。应该还有又进一步下探的空间。