政策利好频出，债市下一步怎么走？

今天，央行、证监会发布了一系列有利于资本市场的政策，在增量货币政策方面包括：降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行；降低存量房贷利率，并统一房贷最低首付比例；创设新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展。

 这一系列政策进一步从数量和价格两个维度确认货币政策进一步宽松的方向，同时从资金的角度有利于提振股票市场的需求，房贷首付等政策有利于降低购房者的负担，边际上改善房地产市场的需求侧。今天股市也全面反弹，上证指数上涨到了2863.13跷跷板的情绪影响，利率债市场今日到期收益率先下后上，但上行幅度较为克制，动量指标显示当前多头力量总体仍然比较强势。

综合来看，今日一揽子政策对于国内债市总体影响中性，当前美联储开启降息周期，国内外货币政策保持宽松一致性。从政策基本面角度，今日政策确认了国内货币政策的进一步宽松。当下国内经济总需求偏弱，居民和企业部位加杠杆空间不足，总需求的提振有赖于政府加杠杆，今日政策尚未涉及该层面，若没有财政信用大规模扩张政策出台，（宽货币 实际偏紧信用）格局短期不会改变。多因素将促使市场整体呈现多头震荡格局，驱动国内债市长牛的基础逻辑未变，每一次波动都是很好的建仓介入机会。（不构成投资建议）

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$同泰泰享中短债A(OTCFUND|015340)$ $同泰泰享中短债E(OTCFUND|015342)$ $同泰恒利纯债A(OTCFUND|008728)$

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