锂电板块的带头大哥宁德时代发年报了。 $新能源车龙头ETF(SZ159637)$
乍看，不咋的。但是，细细品味，感觉最苦的日子已经过去了。
14日晚间，宁德时代年报发布：2024年，宁德时代实现营业收入3620.13亿元，同比下降了9.70%，为有记录以来（2015年至今）首次出现下降；从季度走势看，宁德时代已经连续两个季度（2024年第三和第四季度）出现下降。然而，即便遭遇营收下降困境，宁德时代在盈利、研发、投资、资金战略储备等核心数据仍逆势刷新了历史最高记录，再次展现其强大成长基因与能力。
来看一些亮点：
盈利能力强韧——2024年公司盈利能力基本保持稳定，逐季度净利率都在14%附近，单位扣非净利润估算约0.1元/wh，考虑减值冲回逐季度基本持平，2024年动力、储能的不含税均价分别约0.66、0.62元/wh，同比下滑25%、29%，但公司的盈利能力在电池售价大幅下滑的情况下，继续保持稳定。
固定资产重新增长，产能打满——2024年末公司固定资产约1125.89亿元，在建工程约297.5亿元，环比重新增长。Q3较高的产能利用率下，公司Q4也在加紧一些新的产线投入。目前公司产能基本打满，2025年将在一定程度上加大资本开支用以满足新需求。同时2024年末公司在手现金达3178亿元，远超带息负债。
现金流充沛——2024年公司经营性现金流量净额约969.9亿元，同比增长43.8%，大幅提升。
新产品快速放量——据SNE，公司全球装车量达339.3GWh，同比增长31.7%，市占率进一步增至37.9%。在储能领域，2024年公司储能电池出货量依旧排名全球第一。公司相继推出动力神行Plus电池、天恒储能系统、商用车天行L-超充版高性能电池，技术实力继续领先行业，其中神行电池占比已经提升至30%，产品力得以体现，预计其他新产品也会快速放量。
锂电一季报值得期待——从Q1情况来看，锂电行业维持较高的景气度，以宁德时代为首的锂电头部企业均呈现高产能利用率的旺季态势，从目前的产业反馈看，公司Q1排产同比增速可能达到50%，预计2025Q2-Q3整体行业的排产强度会再创新高，整个锂电的供需态势也在逐步往平衡靠近，锂电的一季报值得期待。
2025年以来，中证新能源汽车指数年内振幅高达23%。显示出强劲的动能和弹性。中金公司发布研报称，锂电板块经过近3年的下行周期，当前时点底部已逐步清晰。展望2025年，随着产业链价格逐步企稳、供需关系改善，各环节有望迎来基本面向上拐点；与此同时，以固态电池为代表的锂电新一轮技术大周期启动，有望加速驱动产业链升级。
布局工具上，看好产业链回暖的投资者可以关注新能源车龙头ETF（159637），跟踪标的为中证新能源汽车指数，不会出现风格漂移的问题。成份股囊括A股市场50只新能源车产业链上中下游龙头个股，是跟踪新能源板块行情的高效投资工具。截至2025年2月28日，前十大成份股为：比亚迪、汇川技术、宁德时代、三花智控、亿纬锂能、华友钴业、赣锋锂业、格林美、天齐锂业、天赐材料。
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。
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中证新能源汽车指数涨跌幅如下：2014年（-7.64%）；2015年（74.53%）；2016年（-19.78%）；2017年（4.30%）；2018年（-38.16%）；2019年（45.51%）；2020年（101.83%）；2021年（42.02%）；2022年（-29.07%）；2023年（-29.40%）；2024年（-1.17%）。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证新能源汽车指数发布时间：2014-11-28）
$宁德时代(SZ300750)$ $比亚迪(SZ002594)$ #机构：机器人规模将远超汽车、3C行业##光伏锂电赛道能抄底吗？##新能源赛道活跃，光伏锂电机会来了？##锂电池迎来“科技与狠活”##2024年报季！穿越周期迷雾，解码投资真章#
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