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2025年政府工作报告在对2024年的回顾中专门提到“梦想”号大洋钻探船建成入列，同时在2025年规划中提出“大力发展海洋经济”，并将“深海科技”列入国家未来产业发展重点。截至目前广东、福建、海南、青岛、上海等省市均已出台海洋经济相关政策。当前针对海洋经济，机械板块有哪些值得关注的方向？国内海风项目推进进展如何？海风产业链重点关注哪些方向？本文将一并解答。
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满在朋
国金机械首席分析师
执业编号：S1130522030002
姚遥
国金电新首席分析师
执业编号：S1130512080001
张君昊
国金公用事业分析师
执业编号：S1130524070001
Q
海洋经济兴起，机械板块有哪些值得关注的方向？
A
第一是高端海洋装备制造，建议关注具备LNG运输船、科考船等高端船舶制造能力的造船龙头中国船舶、“双燃机”技术领先的发动机龙头中国动力，以及具备海洋牧场平台、深水养殖工船和风电安装船制造能力的海工装备龙头中集集团。
第二是具备深海机器人供应能力的中国中车（2015年子公司时代电气收购全球知名深海机器人供应商SMD，主要提供深海作业机器人、海底挖沟铺缆产品、甲板及海底采矿等产品，截至2021年已交付产品400余套，全球化布局完善）。
Q
“推动深海科技发展”下，深远海风电有望成为“十五五”周期发展重要方向，当前国内海风项目推进进展如何？
A
年初以来，国内海风项目推进持续加速，从项目进展来看，江苏、广东遗留项目基本都进入正式推进状态，而从去年年底启动的福建、辽宁、江苏新一轮竞配项目也已陆续进入前期准备工作阶段，海风产业链基本面持续改善。政府工作报告首提发展海上风电、深海科技，“十五五”周期海风有望成为重点发展方向，海风标的有望迎来新一轮估值重塑。
由江苏海风25年参与市场交易结果来看，签约均价410.3元/MWh，在各类市场化电源中表现靠前，超燃煤基准价。此外，海上风电尚符合自愿碳减排CCER的核发标准，近期首个签发的三峡新能源江苏如东H6（400MW）海上风电场项目运行情况测算，对应度电CCER收入约0.049元/KWh，远大于绿证价格（5元/个对应度电不足1分），海风相比绿证预期收益更好。
Q
海风产业链重点关注哪些方向？
A
重点关注受益于海风需求回暖，深远海趋势下抗通缩属性较强的海缆、塔架环节。
风电关注三条具盈利弹性的主线：
1）受益于“两海”需求高景气、海外订单外溢，盈利有望向上的海缆、单桩环节，相关标的：东方电缆、海力风电、中天科技、大金重工、泰胜风能；
2）受益于国内价格企稳回升、海外收入结构提升驱动盈利趋势性改善的整机环节，相关标的：运达股份、金风科技、明阳智能、三一重能；
3）受益于大兆瓦风机占比加速提升，短期供给格局良好具备提价基础的大型化铸锻件、叶片环节，相关标的：金雷股份、日月股份、中材科技等。
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风险提示：宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险；政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。
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