【福立旺688678】重要合作点评：与华辰装备达成重要合作，正式切入人形机器人灵巧手赛道

中信主题策略刘易团队-“端侧AI主题七小龙”之【福立旺688678】重要合作点评：与华辰装备达成重要合作，正式切入人形机器人灵巧手赛道 $福立旺(SH688678)$

#与华辰装备签署前置订单、进军人形机器人灵巧手赛道。福立旺与华辰装备达成重要合作，华辰装备将在未来一年内向福立旺提供精密内螺纹磨床、高速外螺纹磨床及高速外圆磨床产品共计100台，主要用于螺母螺纹中径小于10mm的行星滚柱丝杠相关零件的螺纹加工，并为其行星滚柱丝杠、滚珠丝杠等核心零部件产品的生产制造提供专用的高精度高效率磨削解决方案。公司微型丝杠工艺已相对成熟，配合弹簧、腱绳等成熟制品，可顺畅切入灵巧手相关产品业务。

#苹果为公司第一大客户、品类延伸巩固公司基本盘更夯实。苹果是公司第一大客户，收入占比约70%左右。跟随苹果换机周期，公司始终保持同步研发，力求在新款产品获得更高价值量及市场份额，有望充分受益于苹果AI放量。其中三款产品为公司重点增量，2025款airpods pro耳机及充电舱结构均有较大改动，公司成功跟随产品升级，料号大幅提升，价值量亦提升至50元左右，相较老款提升明显。首次进入苹果手机业务，提供背板玻璃减薄工艺，ASP约为2美金，规划产量约10万片/天，供货于iPhone17多机型。AI眼镜有望于2026年发布，公司负责其中转轴铰链模块，因其弹性及延展性需求较高，价值量预计超过100元。

#精密金属零部件技术工艺扎实、主营业务受下游广泛认可。公司在弹性及寿命要求较高的精密金属小件存在丰富的技术积淀，尤其是镍钛合金等记忆合金类的复合材料上，公司的精细线折弯、嵌件注塑等成型工艺输出稳定，受到下游客户一致认可。同时得益于独特的成型工艺，公司在成本管控能力相对可比公司也处于较高水平，3C精密金属零部件始终维持在33%以上毛利率。随着产能放量，产品结构持续向高毛利品种倾斜，公司盈利能力有望进一步提升。