大咖讲指数，诚E有温度！小伙伴们大家好，这里是平安指数天团独家专栏【平安E周刊】的第7期。每周一篇，讲讲投资者最关心的那些事！本期我们选取的话题是全民狂欢的购物节即将到来，是选择“薅羊毛”省钱还关注线上投资消费开源呢？
（前几期我们还讲了医疗、光伏、锂矿、限电那些事，感兴趣的可点下方往期回顾哦）
【开篇 行情复盘】
之前的双十一是真的只有光棍节的24小时，而现如今随着双十一战线越拉越长，进入十月份以来各种层出不穷的攻略和预热就开始了，商家在出活动、头部主播在压价格、消费者在做攻略，大家都卯足了劲儿备战双十一，甚至还有券商也加入了“内卷”的行列，出炉的双十一全渠道比价指南不可谓不专业。我给大家透露一条感受一下，建议睁大双眼：某化妆品大牌，其标志性眼霜产品官方售卖9**，双十一仅在天猫渠道就买赠48ml，折算后单价9.**
数据来源：申万宏源
因此十月份以后尤为需要关注食品饮料和农林牧渔板块，一方面是传统消费旺季的到来叠加了双十一等购物节的影响，另一方面是后续节假日中元旦和春节的到来会提升消费需求。这不，近期行情又开始轮动了，此前上游周期板块不断受到政策因素影响出现瓦解，而今年以来一直没怎么表现的农林牧渔和食品饮料板块却走出了独立的行情。
截止2021年10月19日wind数据显示，从近20日涨跌幅排名看，农林牧渔和食品饮料位居前2名（分别涨11.3%、6.3%），而钢铁和有色金属则位居跌幅板前2名（分别跌-22.7%、-13.2%）。
【正文纲要 4大看点】
1、线上消费是什么？包括哪些细分行业和领域？
2、线上消费已经成为人们生活中密不可分的部分。
3、未来4季度的消费行情还会好吗？
4、双十一临近，可积极关注线上消费投资机会。
【正文 阅读约需3分钟】
什么是线上消费？包括哪些细分行业和领域？
线上消费定义很广，过去的狭义理解可能是线上购物，但实际上我们广义去理解，消费的可能是实物，也可能是服务；成交不一定在线上才叫线上消费，凡是被线上影响的消费都可以纳入这个范畴。具体来看，可以分为商业和娱乐，商业里比如购物、外卖、健康等，娱乐里比如游戏、视频、社交、音频、阅读等。
2020年以来受疫情影响，线下门店交易大幅收缩，以互联网电商平台为主的线上新型消费迅速补位，从直播带货、网络下单到送货上门、社区团购，成为了消费市场上的一抹亮色。线上消费，正成为人们日益消费的新方式。
线上消费已经成为人们生活中密不可分的部分。
互联网普及促进了线上消费快速发展，线上消费已经成为人们生活中密不可分的部分。
根据CNNIC数据，截止2020年底，中国互联网用户规模已近10亿，过去5年增长了42%，互联网普及率达到了70.4%。其中使用移动支付（线上消费）的用户已经达到了8.53亿，过去5年增长了82%。
线上消费这几年发展特别快，一方面随着移动互联网的发展，通过移动设备端购物越来越便捷；另一方面，各大电商平台打造了618和双十一购物节，影响力越来越大，越来越多的商家加入到购物优惠活动中。
如下所示，实物商品网上零售总额占社会消费品零售总额的比重每年都在增长，从2016年的占比12.6%增长至2020年底的24.9%，4年累计增长近98%，年化复合增速为18.6%，远超同期社零总额4.2%的年化复合增速。
（数据来源：wind，截止2021年10月19日）
下图是每月的网上零售总额累计值和当月值。从过去来看，每年线上消费有2波高峰期，一波是6月份，另一波是11月份，分别对应电商的618购物节和双11购物节。
（数据来源：wind，截止2021年10月19日）
今年的双十一，大家比较期待，因为这是互联网新政后的第一个双十一。
此前，工信部要求互联网平台互联互通，作为新政后的第一个双十一，淘宝和微信的打通有望带给消费者更多的便利。据阿里方面表示，淘宝赶在双十一之前新增一个新功能，能购让用户一键转发自己购物车的商品给好友，目的是为了方便网友相互抄双11作业。
四季度的消费行情还会好吗？
都说金九银十，消费板块开始反攻了，那么未来四季度消费行情到底怎么看呢？
我们认为，随着进入金九银十的秋冬消费旺季，消费在4季度的恢复会再次提升。
首先，9月份迎来开学季，办公用品文化等相关细分品类表现突出。同时，10月份，中秋和国庆节假日带来的消费增量，以及婚庆市场的持续恢复带来的金银珠宝、烟酒类消费的回升值得关注。目前，根据数据看，北京、上海、重庆、江苏等省市整体消费呈现出平稳恢复趋势，长途出行与旅游消费或承压，但结合周边游与本地消费后，基本上总体消费环境依然向好。
此外，疫情期间对于消费者消费习惯、消费渠道产生深远影响，线上频发的促销活动也将进一步提升渠道表现。我们维持认为，即使2021 年线下消费逐步恢复正常，其对应销售额出现回升，线上份额占比逐年提升的大趋势不会发生变化。
另外，从政策层面来看，7 月初商务部研究编制并引发了《“十四五”商务发展规划》，其中对于2021-2025 年的消费发展提出了预期指标，社消总额在2025 年预期为50 万亿规模，年均复合增速约为5%；全国网上零售额将达到17万亿元，年均复合增速约为7.6%。该规划将对近期的商品及服务消费发展产生指导性影响。此外，9 月26 日商务部在新闻发布会上提出预期，10 月份乃至整个四季度消费仍将延续平稳恢复态势，预计全年社零总额有望达到44 万亿元，比2020 年增长12.5%左右，比2019 年增长8%左右。
双十一临近，可积极关注线上消费投资机会
每年的双十一，可能是一个线上消费受到更多市场关注的时候，市场热度可能会有所提升。主要是短期情绪影响，取决于市场预期和实际销售表现。从线上消费指数来看，过去6年有涨有跌。但整体来看，上涨的概率相对大一些。
数据来源：wind，截至各年份11月30日
目前，平安中证沪港深线上消费主题ETF正在发行，发行时间为10月11日-10月27日。该基金跟踪中证沪港深线上消费主题指数，该指数是从沪港深三地市场选取50只主营业务涉及线上购物、快递物流、影视娱乐、网络游戏、视频直播、在线教育以及远程医疗等领域的上市公司股票作为样本股，以反映沪港深三地市场线上消费主题上市公司股票的整体表现。
从细分子板块来看，主要分为2部分：
（1）线上消费主要内容，合计占比70%，包括游戏、电商、健康、传媒、阅读等
（2）其他受益于行业整体发展的包括：相关软件19%，快递11%
数据来源：Wind，平安基金整理，截至2021年9月
线上消费指数前十大成份股权重合计占比超50%，集中度较高；线上消费龙头股中长期表现优秀。
数据来源：中证指数有限公司，Wind，截至2021.09.27
中证沪港深线上消费主题指数长期表现优秀，指数风格突出，景气度较高的时期往往能取得相对较高的超额收益。
最后小编想说看来今后的双十一，做攻略薅羊毛还只在第一层，积极关注线上投资消费机会，能分享到互联网消费发展的红利才是隐藏攻略呀！
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