猪价低迷同行亏惨，牧原却大赚，真相竟是这样！

作者 | 林感恩

   资料来源| 公开数据、公开资料

本文1500字，阅读时长约2分钟

3月19日晚间，牧原食品股份有限公司（牧原股份，002714.SZ）披露2024年年报，一时间成为行业焦点。

报告显示，2024年公司实现营业收入1379.47亿元，较上年同期增加24.43%；归属于上市公司股东的净利润178.81亿元，上年同期亏损42.63亿元，业绩实现了大幅反转 ，拟向全体股东每10股派发现金红利5.72元（含税）。

从数据层面来看，牧原股份在2024年的表现堪称卓越。

销售生猪数量达到7160.2万头，其中商品猪6547.7万头，仔猪565.9万头，种猪46.5万头，销量实现稳健增长。

屠宰生猪1252.44万头，销售鲜、冻品等猪肉产品141.59万吨，屠宰业务也逐步走向正轨。

在成本控制上，牧原更是展现出强大的竞争力。

2024年12月牧原股份生猪养殖成本约13元/kg ，相较于2023年年初的15.8元/kg，下降明显。

尽管业绩出色，但牧原股份的财报背后也隐藏着隐忧。

从财务结构来看，截至2024年，牧原总负债1101亿元，虽然有息负债较去年底有所削减，但负债规模依然庞大。

产能利用率问题也不容忽视。截至2024年末，公司已有养殖产能约8,100万头/年；共投产10家屠宰厂，投产屠宰产能2,900万头/年。

未来在提升产能利用率上，牧原还有很大的空间。

值得一提的是，近年来，猪价下跌让不少猪企深陷困境。

正邦科技、傲农生物和天邦食品等先后踏上重整与申请重整之路，这些企业普遍呈现出“高负债、盲目高速扩张、高成本、低盈利”的特征。

牧原股份却能快速走出猪周期，实现盈利。

一方面，其持续的技术创新和精细化管理有效降低了成本，使其在猪价低迷时也能保持一定的盈利空间；另一方面，牧原没有盲目跟风扩张，在行业产能过剩时，没有过度投入，避免了陷入债务困境。

在2024年行业平均养殖成本约15元/公斤，而猪价长期低于14元/公斤，导致多数企业亏损的情况下，牧原凭借成本优势实现盈利。

其中不得不提的是，牧原能实现扭亏为盈，离不开饲料原材料价格的下降。

据了解，饲料成本在生猪养殖成 本中的占比约为 55%-65%，2024 年，玉米、小麦、豆粕价格整体呈现下降趋势，带动从业者养殖成本下降。

再加上牧原股份一些细化上的节本，一点点的利好，就让牧原“起死回生”。

另外，牧原股份的出色业绩，不禁让人猜测，是不是猪价要迎来上涨周期了？

从行业供需来看，虽然2024年规模化猪企产能去化加速，全国能繁母猪存栏量已降至4100万头（较2023年高点下降8%），但供需失衡仍未根本缓解，生猪价格持续承压。

不过，随着部分企业产能出清，市场供需关系有望逐步改善，猪价存在一定的上涨动力，但也面临消费端疲软、冻肉库存高企等不利因素，未来走势仍充满不确定性。

对于整个养猪行业而言，牧原股份的成功也再次证明了“活着”的重要性。

回顾近年来，猪价的跌宕起伏让众多猪企的命运发生了翻天覆地的变化。

正邦科技，曾经的行业巨头，由于过度扩张导致资产负债率一路飙升，从2007年的50.53%一路猛涨至2021年的92.6%，到2023年三季度末更是达到惊人的162.61%，最终因不堪重负，资金链断裂，陷入破产重整的困境，辉煌不再。

傲农生物同样深陷泥潭，业绩大幅亏损，债务高筑，企业经营面临巨大挑战。还有天邦食品，也在亏损的泥沼中苦苦挣扎，不得不走上申请重整的道路。

而牧原股份却在这一片惨淡中脱颖而出，保持稳健发展。

在残酷的市场竞争中，只有熬过周期，保持资金链稳定，不断优化成本，才能在行业低谷中存活，在行业回暖时抢占先机，甚至吃掉同行，实现规模和市场份额的扩张。

无论是大型企业还是中小养殖户，在经营过程中都需要保持理性，合理控制成本和债务，增强自身的抗风险能力，以应对市场的风云变幻。

所以，你认为猪周期能很快反转，猪价能很快上涨吗？

$牧原股份(SZ002714)$ $正邦科技(SZ002157)$ $*ST傲农(SH603363)$