移动、电信、联通，谁的股价最有潜力？

DeepSeek降低了AI的门槛，算力平权的体现形式是算力降规后的国内算力扩张。

近期调研很多非大模型客户也开始询单，使得算力租赁客户试用量提升了20%，运营商云需求提升了30%，算力压力持续加大。算力当下还是稀缺的！

国内云算力扩展会从大型自建中心，算力租赁和IDC中心，向运营商云需求进一步扩散，呈现出国央企买国云，民营买私云，个人买一体机的全国算力一盘棋格局。

从需求角度，运营商流量入口2C2B最多的，也是国家意志推进算力最主要的入口，政企需求占比30%，金融、互联网、教育医疗、制造业智算需求共振。

东数西算也将升级为东推西训，即东部推理延时低，西边训练电价和资源便宜，且西部数据中心和核心传输网也是运营商建设。 

云手机的算力也由运营商负责。现在2C端由移动发起，后续有望扩散至三大运营商。2B端三大运营商已全部支持。

三大运营商中——中国联通，PB最低（港股不足1倍），股息率6%。

预计25年电信/移动/联通云营收分别1200/1100/700亿。根据海外云和阿里云合理估值3倍PS，云重估增加市值3600/3300/2100亿。

按照这个数据看：A股中国移动市值增加15%，A股中国电信市值增幅51%，A股中国联通市值增幅132%。联通A/H当前市值1900/2200亿。

中国联通强绑定腾讯阿里。腾讯持股持有联通5.2%，阿里创投持有2.05%。

云服务市值重估带来的增量弹性和PB估值上中国联通A/H 最大，乐观看翻倍空间！

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过完年，最近又有一点闲钱进来，买了点 国开ETF(SZ159650)，主打一个稳健还比余额宝收益高，看了下基金24年涨幅是3.51%。这个国开ETF的投资标的为银行间市场国开债，因为政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好，是较为稳健的投资标的。所以，国开ETF的产品特点是流动性好，信用风险低，低波动、小回撤的特点，风险收益比较佳，可现金申赎、场内交易灵活，作为短久期配置的工具相当不错。

另外，对标美股标普500的A股中证A500指数ETF也是我近期重点配置的产品，我买的是 中证A500指数ETF(SZ159357) ，这个产品紧密跟踪中证A500指数，均衡布局全行业龙头，且相对沪深300，信息技术、低空经济、人工智能等新质生产力板块占比更高，兼具价值+主题成长双重属性，挺适合长期拿着的。

$中国联通(SH600050)$ $中国电信(SH601728)$ $国开ETF(SZ159650)$

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