基金投资的尺子_财富号

尺子，用来画线段、量长度的工具，帮助我们刻画长度的工具，把很长、很短用数据表达。基金投资也需要尺子，之于客户是评估基金的准绳，之于基金经理就是考核目标，尺子是连接连着的纽带，至关重要。我们今天说说“尺子”的种类和“刻度”。

基金投资的尺子根据投资资产的差异可分为股票、债券、基金三种，三种尺子都可以以其投资的资产构建也可以以自身的集合构建。以股票基金为例，可以通过股票构建指数考核其表现，也可以通过同类型基金构建指数来考核其表现。两种模式都有前提，前者要求基金以股票池为投资范围，后者要求基金池为同类型。“尺子”的刻度也就是评估基金的视角，包括区间、区间收益和区间回撤。区间就是观察基金的时间长度，可以分为长期与短期，长期有多长在上一期我们聊过了，短期我们倾向于自然年。

下面我们把常见的尺子展示给大家，首先是股票。

基金中位数表现与偏股混合基金指数（885001）表现相当；

25%分位基金表现显著好于中位数，股票类基金具有较高的优选价值；

多数自然年度偏股混合基金指数表现好于指数，但特殊年份股票指数表现突出；

超长期限（2006年以来）看偏股混合基金指数的年化收益率好于指数年化收益率，难点是如何实现。

再看债券。

中长期纯债基金中位数与万得中长期纯债型基金指数表现相当；

25分位的纯债基金表现也高于中位数表现，但差距不大；

二级债基指数表现波动较大，与股票关联性高；一级债基指数表现相对更稳健；

超长期限（2006年以来）看二级债基指数好于其他债券基金表现。

看完股票和债券后，我们的问题是FOF的尺子要怎么设计？我们下期在讨论这个问题。

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。本报告中投资观点仅供参考，不代表任何投资建议或承诺，投资者不应将此作为投资或决策依据。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同等说明，充分认识该基金产品的风险收益特征和产品特性，认真考虑各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。产品的过往业绩并不预示其未来表现。请您了解基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。投资有风险，请谨慎选择。

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