FOF投资的尺子_财富号

公募FOF就是以投资公募基金为主要投资标的公募基金，按照监管要求，公募FOF持有单一基金的比例需满足双二十规定，即持有一个公募基金不能超过自己净资产的20%，也不能超过被持有基金净资产的20%，这样看，一个公募FOF至少要持有5个基金。从广义角度看，持有5个以上基金的投资者就类似于FOF了，所以做FOF投资很有压力，因为通常会面对两个问题，第一个问题很犀利，叫做我为什么投资FOF，第二个问题就更加犀利，我的投资有没有优势。

凡是涉及对比的问题就需要“尺子”，我们上次讲了基金投资的尺子，今天聊聊FOF投资的尺子，其实就是一个基金组合的尺子。

我们先看FOF分类，FOF产品的分类较为复杂，有的根据是否为养老FOF分，有的分为股票FOF、混合FOF、债券FOF，但其中的混合FOF差异度极大，混合基金既有60-95%的偏股混合基金，也有0-95%的灵活配置基金，可能风险较高，也可能风险较低。

下表是Wind资讯的分类：

我们从权益类资产（包括股票、股票基金、过去4个季度股票占比不低于 60%的混合型基金）比例来进行大致分类，这类资产影响了产品的风险特征（收益率和波动率），FOF就大体分为两类、3细分。

在下一步，我们需要看这些产品的投资范围，然后选择合理的对标指数作为基础资产的代表。对于权益类资产，是选择股票指数还是选择股票基金指数呢？从产品设计角度，两者都可以。从投资者视角，最好是采用股票基金指数，一个常用的指数就是上期我们用到的偏股混合型基金指数（885001），其他类似的指数还包括中证主动式股票型基金指数（930890）。对于债券类资产，也可以考虑使用万得中长期纯债基金指数（885008）。选出代表指数后，就可以用指数加权来作为不同FOF的尺子。

下图表就是不同权益类资产比例（0-100%）的FOF投资尺子。

下一次我们聊聊每年排名50%到底行不行？

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。本报告中投资观点仅供参考，不代表任何投资建议或承诺，投资者不应将此作为投资或决策依据。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同等说明，充分认识该基金产品的风险收益特征和产品特性，认真考虑各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。产品的过往业绩并不预示其未来表现。请您了解基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。投资有风险，请谨慎选择。

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